Mundo

Las aseguradoras europeas se preparan para obtener ganancias sólidas a pesar del menor crecimiento, según S&P

Según S&P Global Ratings, la firma de calificación crediticia, inteligencia de mercado e investigación financiera, se espera que las aseguradoras europeas logren una rentabilidad sólida durante el resto de 2026, a pesar del moderado crecimiento.

La agencia indicó que los ingresos por inversiones están mejorando gradualmente, aunque la rentabilidad sigue siendo limitada, ya que las aseguradoras continúan reemplazando los bonos de menor rendimiento adquiridos antes de 2022.

“Creemos que las aseguradoras europeas que calificamos están bien posicionadas para afrontar posibles desafíos como la inflación y el riesgo de volatilidad en los mercados financieros. Esto se debe a su enfoque en la rentabilidad técnica, una asignación prudente de activos y un importante superávit de capital”, añadió Voker Kudszus, analista de crédito de S&P Global Ratings.

En su último informe, «Perspectivas de mitad de año de las aseguradoras europeas para 2026: La rentabilidad se mantendrá», S&P Global Ratings afirmó que las aseguradoras de la región siguen beneficiándose de una suscripción disciplinada, estrategias de inversión conservadoras y una sólida posición de capital, lo que contribuye a respaldar las ganancias a pesar de un contexto económico incierto. Según S&P, las tendencias están empezando a divergir en los mercados de seguros europeos. La agencia señaló que la presión sobre los precios en los seguros comerciales, que surgió inicialmente en el Reino Unido, se está extendiendo ahora por toda Europa continental.

También indicó que la ausencia de pérdidas significativas por catástrofes naturales durante el primer semestre de 2026 podría generar una mayor presión sobre los precios de los reaseguros. En seguros de vida, S&P prevé que Francia, Italia y España sigan impulsando el crecimiento, mientras que la mayoría de los demás mercados europeos probablemente se mantengan estables.

S&P afirmó que es improbable que el conflicto en Oriente Medio tenga un impacto directo significativo en el sector asegurador europeo, debido a la limitada dependencia de las aseguradoras de los bienes físicos y su relativa protección frente a las fluctuaciones del precio del petróleo.

La agencia añadió que la naturaleza esencial de los seguros para hogares y empresas proporciona cierto grado de resiliencia durante los periodos de debilidad económica. Asimismo, señaló que los mercados de capitales se han mantenido en gran medida estables a pesar de los conflictos geopolíticos en curso, mientras que las prudentes carteras de inversión de las aseguradoras siguen respaldando la rentabilidad. El acceso a los mercados de capitales también se ha mantenido intacto, lo que proporciona al sector una flexibilidad financiera continua.

“Muchas aseguradoras europeas mostraron un sólido desempeño operativo en el primer semestre de 2026 y prevemos que esta tendencia continúe: márgenes estables en seguros de vida; rentabilidad técnica robusta en seguros generales; y tarifas de reaseguro que se moderan, pero que aún mantienen márgenes sólidos”, afirmó Kudszus.

S&P también constató que algunas de las mayores aseguradoras internacionales de Europa, incluidas las principales aseguradoras multirramo globales y las principales reaseguradoras, siguen superando al mercado en general. Según la agencia, estas compañías han logrado un desempeño operativo superior al promedio del sector, y sus resultados se han mantenido, en general, resilientes a pesar de las tensiones geopolíticas y la incertidumbre económica.

El análisis de la agencia sobre una muestra de las principales aseguradoras multirramo y reaseguradoras globales con sede en Europa reveló que el crédito privado representaba alrededor del 11 % de las carteras de inversión, en promedio ponderado.

Si bien esta asignación está por encima del promedio del mercado europeo, S&P Global Ratings indicó que no considera que estas carteras sean intrínsecamente más riesgosas, ya que la mayoría de las posiciones en crédito privado son activos relacionados con hipotecas, que considera de riesgo relativamente bajo.

World

European insurers set for resilient earnings despite slower growth, says S&P

European insurers are expected to deliver solid profitability through the remainder of 2026 despite subdued growth, according to S&P Global Ratings, the credit ratings, market intelligence and financial research firm.

The agency said investment income is gradually improving, although returns remain constrained as insurers continue replacing lower-yielding bonds purchased before 2022.

“We believe the European insurers we rate are well placed to weather potential challenges such as inflation and volatility risk in financial markets. This is due to their focus on technical profitability, prudent asset allocation and material capital surplus,” added S&P Global Ratings Credit Analyst Voker Kudszus.

In its latest report, European Insurance 2026 Mid-Year Outlook: Profitability To Hold Up, S&P Global Ratings said insurers across the region continue to benefit from disciplined underwriting, conservative investment strategies and strong capital positions, helping to support earnings despite an uncertain economic backdrop.

According to S&P, trends are beginning to diverge across Europe’s insurance markets. The agency said pricing pressure in commercial insurance, which first emerged in the UK, is now spreading across continental Europe.

It also noted that the absence of significant natural catastrophe losses during the first half of 2026 could lead to increased pressure on reinsurance pricing. In life insurance, S&P expects France, Italy and Spain to continue driving growth, while most other European markets are likely to remain broadly stable.

S&P said the conflict in the Middle East is unlikely to have a meaningful direct impact on the European insurance sector, citing insurers’ limited reliance on physical goods and their relative insulation from oil price movements.

The agency added that the essential nature of insurance for households and businesses provides a degree of resilience during periods of economic weakness. It also noted that capital markets have remained largely stable despite ongoing geopolitical conflicts, while insurers’ prudent investment portfolios continue to support profitability. Access to capital markets has also remained intact, providing the sector with continued financial flexibility.

“Many European insurers displayed solid operating performance in the first half of 2026 and we expect this trend to continue on: stable life margins; non-life technical profitability at a robust level; and reinsurance rates softening, but still carrying solid margins,” said Kudszus.

S&P also found that some of Europe’s largest international insurers, including leading global multiline insurers and major reinsurers, continue to outperform the wider market. According to the agency, these companies have delivered stronger operating performance than the sector average, with results remaining broadly resilient despite geopolitical tensions and economic uncertainty.

The agency’s analysis of a sample of major Europe-based global multiline insurers and reinsurers found that private credit represented around 11% of investment portfolios on a weighted average basis.

While this allocation is above the broader European market average, S&P Global Ratings said it does not consider these portfolios to be inherently riskier because the majority of private credit holdings are mortgage-related assets, which it regards as relatively low risk.