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Aon prevé un mercado de reaseguro «más flexible« en 2027 al alcanzar el capital los 800.000 millones de dólares

Mike Van Slooten, de Aon, ha señalado que el mercado de reaseguro se volverá “más flexible” en 2027, a medida que el capital global de las reaseguradoras alcance la cifra récord de 800.000 millones de dólares; la sólida rentabilidad del sector sigue respaldando la capacidad y ofrece a los compradores un mayor margen para reevaluar sus programas.

Van Slooten, responsable de análisis de mercado de reaseguro en Aon, realizó estas declaraciones durante una sesión informativa de la firma dirigida a clientes y medios de comunicación previa al evento Rendez-Vous de Montecarlo de 2026. En ella, estuvo acompañado por colegas de toda la compañía para analizar las condiciones del mercado de reaseguro, el capital y las perspectivas para la próxima temporada de renovaciones.

Según el ejecutivo, las reaseguradoras han tenido un «buen desempeño general» en lo que va de 2026, y la mayoría mantiene el rumbo hacia un cuarto año consecutivo de sólidos resultados económicos.

Van Slooten observó que la relajación de las condiciones del mercado ya está limitando los volúmenes de negocio declarados, pero los resultados de suscripción se han visto favorecidos por una actividad de siniestralidad cedida relativamente baja, especialmente en comparación con el año anterior, marcado por los incendios forestales de California.

Añadió: “En nuestro análisis, observamos un ratio combinado promedio específico de reaseguro ligeramente superior al 85 % entre las compañías que monitorizamos durante el primer semestre de 2026, lo que supone una mejora de aproximadamente 10 puntos respecto al año anterior”.

“De hecho, el ratio combinado promedio específico de reaseguro se ha situado en torno al 90 % desde el reajuste del mercado hacia condiciones más restrictivas (hard market) en 2023, gracias a unos niveles de siniestralidad relativamente bajos en los riesgos primarios durante ese periodo”.

“Efectivamente, observamos volatilidad en los mercados de capitales vinculada al conflicto en Oriente Medio durante el primer trimestre, lo cual afectó en cierta medida a los valores de los activos en el primer semestre. Sin duda, es un aspecto que habrá que seguir de cerca en el futuro”.

“Se trata, obviamente, de una situación en evolución; no obstante, para la mayoría de las reaseguradoras, los rendimientos de reinversión volvieron a superar a los rendimientos contables a finales de junio, lo que constituye un factor positivo para los resultados de inversión futuros”.

En términos generales y sobre una base anualizada, Van Slooten señaló que la rentabilidad sobre el capital (ROE) del sector se situó en una media del 15,5 % durante el primer semestre de 2026, manteniendo la tendencia observada desde 2023.

Van Slooten añadió: “A este nivel, los beneficios del sector superan holgadamente el coste medio del capital. Cabe esperar que esta situación se mantenga en 2027, salvo que se produzcan acontecimientos muy inusuales”.

“La rentabilidad reciente ha impulsado la disponibilidad de capacidad de reaseguro hasta alcanzar nuevos máximos. Según las estimaciones de Aon, el capital global de las reaseguradoras aumentó en 15.000 millones de dólares —hasta situarse en 800.000 millones— durante el semestre finalizado el 30 de junio, alcanzando niveles récord tanto en el capital propio tradicional como en el capital de terceros”.

“Cabe destacar también la ampliación de la base de inversores, lo que incrementa aún más la capacidad del mercado para asumir riesgos en condiciones favorables”.

El ejecutivo concluyó: “En resumen, y teniendo en cuenta estas condiciones, todo apunta a que en 2027 veremos un mercado de reaseguro más flexible».

“Esto brinda a los compradores la oportunidad de revisar sus estrategias actuales y, a las reaseguradoras con visión de futuro, la ocasión de demostrar su creciente relevancia en el complejo entorno de riesgos actual”.

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Aon sees ‘more flexible’ reinsurance market in 2027 as capital hits $800bn

Aon’s Mike Van Slooten has suggested the reinsurance market will become “more flexible” in 2027 as global reinsurer capital reaches a record $800 billion, with strong sector profitability continuing to support capacity and giving buyers greater scope to reassess their programmes.

Van Slooten, Head of Market Analysis, Reinsurance at Aon, made the comments during an Aon briefing for clients and media ahead of the 2026 Monte Carlo Rendez-Vous, where he was joined by colleagues from across the firm to discuss reinsurance market conditions, capital and the outlook for the upcoming renewal season.

According to the executive, reinsurers have “generally performed well” again so far in 2026, and most remain on course for a fourth consecutive year of strong earnings.

Van Slooten observed that market softening is already constraining reported business volumes, but underwriting results have benefited from relatively low ceded loss activity, particularly compared with last year, which was impacted by the California wildfires.

He added, “In our analysis, we saw an average reinsurance-specific combined ratio of just over 85% across the companies we track in the first half of 2026, which is roughly a 10-point improvement relative to last year.”

“In fact, the average reinsurance-specific combined ratio has tracked at around 90% since the hard market reset in 2023, aided by relatively low primary peril losses across that period.”

“Another thing that’s changed over the last few years is that investment income has become a much more significant contributor to overall earnings since 2023, as a consequence of a much more supportive interest rate environment.”

“We did see capital market volatility linked to the Middle East conflict in the first quarter, and that did impact asset values to some extent in the first half. That certainly remains a topic to watch going forward.”

“This is obviously an ongoing situation, but for most reinsurers, reinvestment yields were once again higher than book yields at the end of June, and that is a positive for future investment returns.”

Overall, on an annualized basis, Van Slooten noted that return on equity for the sector averaged 15.5% in the first half of 2026, continuing the kind of performance seen since 2023.

Van Slooten continued, “At this level, sector earnings are comfortably exceeding the average cost of capital. We would expect that to be the case also in 2027, absent very unusual events.

“Recent profitability has driven the availability of reinsurance capacity to new heights. Aon’s estimate of global reinsurer capital has increased by $15 billion to $800 billion over the six months to June 30, with both traditional equity and third-party capital at record levels.

“Importantly, we also see a broadening of the investor pool, which is further expanding the market’s ability to take on risk at favorable terms.”

The executive concluded, “So, overall, to sum the situation up, I think we are clearly, based on those conditions, expecting to see a more flexible reinsurance marketplace in 2027.

“That really gives buyers the opportunity to review their current strategies, and forward-thinking reinsurers the opportunity to demonstrate increased relevance in today’s challenging risk environment.”