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Gallagher Re: El sector del reaseguro mantiene una posición de solidez financiera “excepcional”

El informe de Gallagher Re sobre el mercado de reaseguro correspondiente al primer semestre de 2026 reveló que el capital total dedicado al reaseguro aumentó un 5 % durante dicho periodo, alcanzando la cifra récord de 688.000 millones de dólares. Este incremento se vio respaldado por el crecimiento continuo tanto del capital tradicional como del alternativo, manteniéndose la posición financiera del sector “extremadamente sólida”.

Según el informe, el capital de reaseguro tradicional aumentó un 4 %, mientras que el capital alternativo destinado a ramos distintos de vida creció un 9 % durante la primera mitad del año.

En este contexto, Gallagher Re identificó una divergencia creciente en la forma en que las reaseguradoras están gestionando el exceso de capital.

Si bien muchas compañías han aumentado los dividendos y la recompra de acciones, el informe señala que la acumulación de capital sigue superando a la devolución de capital a los accionistas.

Esta tendencia se ve reforzada por el impulso continuo del capital alternativo, que se está expandiendo hacia una gama más amplia de líneas de negocio.

A pesar de un entorno de mercado cada vez más competitivo, el índice compuesto de Gallagher Re —que monitorea el desempeño de las principales reaseguradoras mundiales— registró una rentabilidad sobre el capital (ROE) del 19,9 % durante el primer semestre de 2026.

Este resultado semestral fue el segundo más alto registrado en la última década.

“Los sólidos resultados se vieron respaldados por una saludable rentabilidad subyacente y por unas pérdidas derivadas de catástrofes naturales significativamente inferiores a lo habitual”, explicó Gallagher Re.

Como reflejo de este desempeño semestral superior a lo previsto, Gallagher Re ha elevado su previsión de ROE para el índice compuesto correspondiente al ejercicio completo de 2026 a un rango de entre el 16,5 % y el 17,5 %, frente a la estimación anterior de entre el 14 % y el 15 %.

“Las perspectivas revisadas parten del supuesto de que las pérdidas por catástrofes naturales se normalizarán durante la segunda mitad del año y de que las contribuciones derivadas de la liberación de reservas y de las ganancias de inversión realizadas se situarán en línea con los promedios a largo plazo”, detalló Gallagher Re.

La firma prevé que, para finales de año, el índice compuesto habrá generado unos beneficios acumulados de aproximadamente 13.000 millones de dólares por encima del coste del capital en el periodo 2017-2026, lo que demuestra la capacidad del sector para crear valor tanto en condiciones de mercado duro como blando.

Michael van Wegen, responsable de la división internacional de Gallagher Re Global Strategic Advisory, comentó los resultados: “El primer semestre de 2026 demuestra que el sector del reaseguro mantiene una posición de excepcional solidez financiera. Los rendimientos comunicados se sitúan muy por encima del coste del capital, el capital sigue creciendo y el sector ha desarrollado una notable resiliencia frente a la volatilidad futura”.

“Sin embargo, el desafío que afronta el sector se centra cada vez más en la asignación de capital que en su generación. El capital sigue creciendo a un ritmo superior al de los ingresos, lo que agrava el desequilibrio —ya considerable— entre la oferta y la demanda en muchos mercados de reaseguro.

“La situación financiera del sector sigue siendo sumamente sólida. Nuestro análisis indica que la industria podría absorber un siniestro asegurado de entre 50.000 y 75.000 millones de dólares —además de la actividad catastrófica habitual del segundo semestre— y aun así lograr una rentabilidad igual a su coste de capital para el año 2026”.

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Reinsurance industry remains in a position of ‘exceptional’ financial strength: Gallagher Re

Gallagher Re’s 2026 HY Reinsurance Market Report found that total dedicated reinsurance capital rose 5% in the first half of 2026 to a record $688 billion, supported by continued growth in both traditional and alternative capital, as the industry’s financial position remains “extremely robust.”

According to the report, traditional reinsurance capital increased 4%, while non-life alternative capital grew 9% during the first half of the year.

Against this backdrop, Gallagher Re identified a growing divergence in how reinsurers are responding to excess capital.

While many carriers have increased dividends and share buybacks, the report suggested that capital accumulation continues to outpace capital returns.

This trend is reportedly being reinforced by the continued momentum of alternative capital, which is expanding into a broader range of business lines.

Despite the increasingly competitive market environment, Gallagher Re’s Composite, which tracks the performance of leading global reinsurers, reported a 19.9% return on equity (ROE) for the first six months of 2026.

This was the second-highest half-year result recorded over the past decade.

“Strong earnings were supported by healthy underlying profitability and materially lower-than-normal natural catastrophe losses,” Gallagher Re explained.

Reflecting the stronger-than-expected first-half performance, Gallagher Re has increased its full-year 2026 ROE forecast for the Composite to 16.5%-17.5%, up from its previous estimate of 14%-15%.

“The revised outlook assumes normalised natural catastrophe losses during the second half of the year and contributions from reserve releases and realised investment gains in line with long-term averages,” Gallagher Re explained.

The firm has anticipated that, by year-end, the Composite will have generated approximately $13 billion of cumulative profits above the cost of equity across the 2017-2026 period, reportedly demonstrating the industry’s ability to create value across both hard and soft market conditions.

Michael van Wegen, Head of International, Gallagher Re Global Strategic Advisory, commented on the findings, “The first half of 2026 demonstrates that the reinsurance industry remains in a position of exceptional financial strength. Reported returns remain well above the cost of equity, capital continues to grow, and the sector has built substantial resilience against future volatility.”

“However, the challenge facing the industry is increasingly becoming one of capital deployment rather than capital generation. Capital continues to grow faster than revenues, adding to an already significant supply and demand imbalance across many reinsurance markets.

“The industry’s financial position remains extremely robust. Our analysis suggests the sector could absorb a USD50-75 billion insured loss event, in addition to normal second-half catastrophe activity, and still earn its cost of equity for 2026.”