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Las reaseguradoras de ramos No Vida registran una mejora en el beneficio de suscripción, aunque el sector presenta un entorno “desafiante”, según Fitch

En su último informe sobre reaseguradoras globales y de Bermudas, Fitch Ratings ha revelado que las reaseguradoras de ramos distintos a Vida (No Vida) registraron una mejora interanual en la rentabilidad de suscripción durante el primer semestre de 2026, impulsada por una reducción de las pérdidas por catástrofes.

No obstante, Fitch subraya que el sector mundial del reaseguro atraviesa una situación “desafiante, caracterizada por una capacidad abundante y una competencia intensa”, factores que están provocando caídas de precios en la mayoría de las líneas de negocio y una flexibilización de los términos y condiciones de las pólizas. A pesar de ello, se prevé que las reaseguradoras mantengan unos resultados favorables en 2026.

El informe recoge los resultados de 18 reaseguradoras analizadas por Fitch, las cuales registraron un ratio combinado del 86,1 % en el primer semestre de 2026, frente al 92,7 % del mismo periodo de 2025.

Sin embargo, el informe advirtió que las primas netas de reaseguro de ramos distintos a vida cayeron un 6 % interanual en el primer semestre de 2026, lo que refleja una aceleración en la tendencia de ablandamiento del mercado. Esta cifra incluyó una reducción de 3,5 puntos porcentuales en las pérdidas por catástrofes, en comparación con los 10,9 puntos porcentuales registrados en el primer semestre de 2025.

Fitch señaló: “Se espera que los resultados de suscripción subyacentes continúen deteriorándose hasta 2027, lo que reducirá los márgenes y debilitará la rentabilidad general”.

Por otro lado, el grupo de operaciones de reaseguro de Vida y Salud (L&H) analizado por Fitch registró un aumento del 12 % en el beneficio antes de impuestos y del 9,5 % en los ingresos netos durante el primer semestre de 2026, gracias a unas condiciones de mercado favorables que ofrecen diversificación frente a los ramos de Property & Casualty (P&C).

El grupo de siete reaseguradoras y aseguradoras con sede en Bermudas analizado por Fitch registró un ratio combinado «excepcional» del 85,3 % en el primer semestre de 2026, obteniendo todas ellas beneficios de suscripción. Este resultado se vio respaldado por una sólida rentabilidad sobre el patrimonio neto (ROE) del 15,7 % en dicho periodo, aunque inferior al 18,6 % registrado en 2025.

Asimismo, Fitch explicó que el patrimonio neto disminuyó ligeramente en el primer semestre de 2026 con respecto a finales de 2025, ya que los beneficios de suscripción, los ingresos por inversiones y las ganancias en los mercados de renta variable se vieron “compensados ​​por el aumento del capital devuelto a los accionistas y por las ganancias no realizadas en valores de renta fija». Fitch declaró: «Las empresas seguirán manteniendo una capitalización muy sólida, aun cuando la gestión del capital se mantenga activa en un contexto de oportunidades de crecimiento limitadas”.

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Non-life reinsurers post improved underwriting profit but sector is ‘challenging’, says Fitch

In its latest report on global and Bermuda reinsurers, Fitch Ratings has disclosed that non-life reinsurers reported improved underwriting profitability year over year in the first half of 2026, driven by lower catastrophe losses.

However, Fitch emphasizes that the global reinsurance sector is “challenging, with abundant capacity, and intense competition”, which is driving price declines across most lines and looser policy terms and conditions. Despite this, reinsurers are expected to maintain favorable returns in 2026.

The report includes results from 18 Fitch-tracked reinsurers that disclosed a combined ratio of 86.1% in H1’26, down from 92.7% in H1’25.

However, the report warned that non-life reinsurance net premiums fell by 6% year over year in H1’26, reflecting accelerating softening market conditions. This included reduced catastrophe losses of 3.5pp, compared to 10.9pp in H1’25.

Fitch said, “Underlying underwriting results are expected to continue to deteriorate into 2027, reducing margins, and weakening overall returns.”

Meanwhile, the group of Fitch-tracked life and health (L&H) reinsurance operations reported a 12% increase in pre-tax income and a 9.5% increase in net revenue in H1’26, as market conditions remain favorable and provide diversification from property and casualty.

Fitch’s group of seven Bermuda-based re/insurers reported an “exceptional” 85.3% combined ratio in H1’26, with all companies posting underwriting profits. This was supported by a very strong net income return on equity of 15.7% in H1’26, although down from 18.6% in 2025.

Meanwhile, Fitch explained that shareholders’ equity declined slightly in H1’26 from end-2025 as underwriting gains, investment income, and equity market gains were “offset by increased capital returned to shareholders and by unrealized gains on fixed-income securities.”

Fitch stated, “Companies will continue to maintain very strong capitalization, even as capital management remains active with limited growth opportunities.”