Actualización sobre la Normativa en Uruguay

Reaseguros: Normas para Contratación y Gestión en Uruguay

A continuación reproducimos el Circular N°2437 del Banco Central de Uruguay   por el que se dan a conocer las disposiciones generales del seguro y el reaseguro en Uruguay.

Reinsurance: Rules for Contracting and Management in Uruguay

Reinsurance Regulations in Uruguay

Below we reproduce Circular No. 2437 of the Central Bank of Uruguay whereby the general provisions of insurance and reinsurance in Uruguay are disclosed.

Active Re coloca un programa de retrocesión más integral

El reasegurador con sede en Barbados Active Capital Reinsurance Ltd. (Active Re) ha completado con éxito su Programa Global de Retrocesión, adquiriendo una protección más amplia tanto en alcance como en cobertura territorial.

El programa de retrocesión se estructuró como parte de una estrategia de protección de capital destinada a preservar la solidez del balance a lo largo del ciclo del mercado.

Active Re places more comprehensive retrocession programme

Barbados-based reinsurer Active Capital Reinsurance, Ltd. (Active Re) has successfully completed its Global Retrocession Programme, purchasing more comprehensive protection in terms of scope and territory.

The retrocession programme was placed as part of a capital protection strategy aimed at preserving balance sheet strength throughout the market cycle.

Aon nombra a Cedillo Mejía CEO de Riesgo Comercial y Capital Humano para México, Caribe y Centroamérica

El grupo global de corretaje de seguros y reaseguros Aon ha anunciado el nombramiento de Julio Adolfo Cedillo Mejía como CEO de Riesgo Comercial y Capital Humano para México, Caribe y Centroamérica.

La transición a su nuevo cargo se hará efectiva el 1 de mayo de 2026.

Aon names Cedillo Mejía CEO, Commercial Risk & Human Capital, Mexico, Caribbean & Central America

Global insurance and reinsurance broking group Aon has announced the appointment of Julio Adolfo Cedillo Mejía as CEO, Commercial Risk and Human Capital for Mexico, Caribbean and Central America.

The transition to the new role is set to take effect on 1 May, 2026

Everest Re reorienta su estrategia hacia P&C y mayor enfoque local en América Latina

Everest Re está ajustando su estrategia regional tras haber reconfigurado su portafolio en 2022 y aprovechar el ciclo de mercado duro para fortalecer su negocio de catástrofes. Ahora, según explicó Rui Marlière, responsable de reaseguro para América Latina y el Caribe, la compañía está ampliando su foco hacia negocios P&C (Property & Casualty) no catastróficos y un mayor desarrollo local en la región.

Miami Reinsurance Week se ha convertido en un evento clave para el mercado latinoamericano de reaseguros, aunque no necesariamente por la firma inmediata de negocios.

Everest Re pivots to P&C and local focus

After reshaping its portfolio in 2022 and building a strong catastrophe book through the hard market, Everest Re is now broadening its focus across Latin America and the Caribbean, as Rui Marlière explains.

Miami Reinsurance Week has become an increasingly important fixture for reinsurers active in Latin America and the Caribbean, not because of immediate deal-making, but due to the ease with which it facilitates face to face communication with clients.

Howden Re refuerza su oferta en Latinoamérica y el Caribe con la incorporación de altos ejecutivos

Howden Re, la división global de reaseguros, mercados de capitales y asesoría estratégica de Howden Group, ha nombrado a Carlos García como Director General y a Karina López como Directora, fortaleciendo así su oferta en Latinoamérica y el Caribe.

Según Howden Re, estos nombramientos reflejan la creciente demanda de soluciones de reaseguro sofisticadas en ambas regiones.

Howden Re boosts Latin America and Caribbean offering with senior hires

Howden Re, the global reinsurance, capital markets and strategic advisory arm of Howden Group, has appointed Carlos Garcia as Managing Director and Karina Lopez as Director, further strengthening its Latin America and Caribbean offering.

According to Howden Re, the appointments reflect the growing demand for sophisticated reinsurance solutions across the two regions.

CEO de RenRe: Las tarifas de Seguro Property Cat siguen siendo adecuadas, pero se necesitaría una pérdida considerable para un ajuste sustancial de precios

Las tarifas de Seguro Property Cat siguen siendo adecuadas, por lo que se necesitaría una pérdida relativamente grande para un ajuste significativo, afirmó Kevin J. O’Donnell, CEO de RenaissanceRe. Sin embargo, señaló que no es la catástrofe en sí la que modifica las tarifas, sino el efecto acumulativo del aumento de las pérdidas y la inflación, que gradualmente supera el ritmo de las tarifas.

En su carta a los accionistas incluida en el informe anual de RenRe de 2025, O’Donnell explicó que los cambios en las tarifas del sector siguen un patrón de “equilibrio puntuado”, donde las tarifas se mantienen relativamente estables durante largos períodos, pero ocasionalmente experimentan cambios bruscos, a menudo tras grandes catástrofes.

Property cat rates strongly adequate, large loss needed to substantially adjust pricing: RenRe CEO

Property catastrophe rates remain strongly adequate, so a relatively large loss would be needed to drive a meaningful adjustment, said RenaissanceRe’s CEO Kevin J. O’Donnell, though he noted that it is not the catastrophe itself that shifts rates, but the cumulative effect of rising loss trends and inflation gradually outpacing rate.

In his letter to shareholders in RenRe’s 2025 annual report, O’Donnell explained that rate changes in the industry follow a pattern of “punctuated equilibrium,” where rates remain relatively stable for long periods but occasionally shift sharply, often after large catastrophe events.

AM Best cambia la perspectiva global del reaseguro a estable ante la moderación de las tasas de Property y la persistencia de los problemas de Responsabilidad Civil

Una combinación de una moderación acelerada de los precios en el segmento de Property con una ligera flexibilización de ciertas condiciones, así como los desafíos persistentes en el sector de Property, la mayor frecuencia y gravedad de las catástrofes naturales y la continua incertidumbre macroeconómica, ha llevado a AM Best a revisar su perspectiva global del sector de reaseguro de positiva a estable.

La agencia global de calificación crediticia se volvió positiva para el sector de reaseguro por primera vez en junio de 2024, citando la expectativa de sólidos márgenes de beneficio de las reaseguradoras y una disciplina de suscripción sostenida en el difícil entorno del mercado.

AM Best: Losses to global reinsurance market from Middle East conflict limited for now 

AM Best has suggested that losses to the global reinsurance market from the ongoing conflict in the Middle East are limited so far, and would typically take the form of single large losses. 

AM Best’s report noted that war risks are commonly excluded from policies but are offered as riders on certain risks, and that Iranian risks are largely uninsured by global reinsurers due to sanctions, meaning damage to infrastructure will have little impact on loss experience.

Aon observa una revalorización del riesgo en tiempo real a medida que el conflicto en Oriente Medio impacta múltiples líneas de seguros, según expertos 

Directivos del grupo global de corretaje de seguros y reaseguros Aon han compartido sus observaciones y perspectivas en diversas líneas de negocio a medida que continúa el conflicto en Oriente Medio. Joe Peiser, CEO de Risk Capital de Aon, señaló que, para muchas organizaciones, las exposiciones más significativas están relacionadas con la disrupción de las cadenas de suministro, las rutas logísticas y las estructuras de cobertura de seguros. 

En el día 12 del conflicto, Aon organizó un seminario web titulado “The Middle East Conflict: What Matters Now for Global Organizations”, donde líderes y expertos analizaron la situación actual en distintos mercados aseguradores. 

Aon is seeing risk repriced in real time as Middle East conflict cuts across many insurance lines, say experts 

Leaders at global insurance and reinsurance broking group Aon have shared their observations and perspectives across numerous lines of insurance business as the conflict in the Middle East continues. Joe Peiser, CEO of Risk Capital for Aon, said that for many organizations the most significant exposures relate to disruption to supply chains, logistics routes, and insurance coverage structures. 

On the 12th day of the conflict in the Middle East, Aon hosted a webinar, “The Middle East Conflict: What Matters Now for Global Organizations”, in which leaders and experts from the firm discussed what they are seeing right now across different insurance markets. 

Fitch considera negativa la calificación crediticia de las aseguradoras marítimas estadounidenses expuestas a la guerra del Golfo Pérsico 

Fitch Ratings, la agencia internacional de calificación crediticia, indicó que la retirada de la cobertura de Seguros Marítimos contra riesgos de guerra en el Golfo Pérsico tendrá un impacto negativo en la calificación crediticia de las aseguradoras estadounidenses de Property y Responsabilidad Civil con una exposición significativa a las rutas marítimas del Golfo. 

Fitch señala que es probable que esta medida tenga implicaciones prácticamente neutras para las grandes reaseguradoras y aseguradoras con diversificación global, cuyas carteras de Seguros Marítimos contra riesgos de guerra representan solo una pequeña parte de su negocio total. 

Withdrawal of Persian Gulf War risk cover viewed as credit negative for exposed US marine insurers: Fitch 

Fitch Ratings, the international credit rating agency, said the withdrawal of hull war risk marine insurance coverage in the Persian Gulf is expected to be credit negative for US property and casualty insurers with significant exposure to Gulf shipping routes. 

Fitch notes that the move is likely to have broadly neutral implications for large, globally diversified re/insurers whose marine war portfolios represent only a small share of overall business. 

Muñoz de Gallagher Re: El mercado global de reaseguro facultativo entra en una fase más flexible

Tras las renovaciones clave del 1 de enero de 2026, el mercado global de reaseguro facultativo ha entrado en una fase más flexible como resultado de la abundancia de capital, la creciente demanda, la mejora de los resultados técnicos y un flujo constante de nueva capacidad, según Pablo Muñoz, director ejecutivo de Facultative para Gallagher Re, firma global de corretaje y asesoría en reaseguros.

En 2026, Muñoz prevé que estas condiciones seguirán siendo clave para crear un entorno comercial más matizado, donde coexistan oportunidades y volatilidad.

Global facultative reinsurance market enters softer phase: Gallagher Re’s Muñoz

After the key January 1st, 2026, renewals, the global facultative reinsurance market has entered into a softer phase as a result of abundant capital, expanding appetite, improved technical results, and a steady flow of new capacity, according to Pablo Muñoz, Chief Executive Officer (CEO) of Facultative for global reinsurance broking and advisory firm, Gallagher Re.

In 2026, Muñoz expects that these conditions will remain key in creating a more nuanced trading environment, where opportunity and volatility coexist.

Lloyd’s registra un aumento del 10% en sus beneficios mientras las primas brutas emitidas alcanzan £57.9 mil millones en 2025

Lloyd’s of London, el mercado especializado de seguros y reaseguros, obtuvo un beneficio neto después de impuestos de £10.6 mil millones en 2025, lo que representa un aumento de £1 mil millones respecto al año anterior. Este resultado se vio impulsado por el crecimiento de las primas brutas emitidas (GWP), que aumentaron un 4.2% interanual hasta £57.9 mil millones, reflejando la entrada de nuevos participantes al mercado y la expansión de los sindicatos existentes.

El mercado de re/seguros más antiguo del mundo registró un sólido desempeño en 2025, respaldado por un fuerte rendimiento de inversiones de £6 mil millones (5.6%), frente a £4.9 mil millones (4.7%) en 2024, impulsado principalmente por ingresos y ganancias realizadas en activos de renta fija.

Lloyd’s delivers 10% profit increase as 2025 GWP hits £57.9bn

Lloyd’s, the specialist insurance and reinsurance marketplace, generated profit after tax of £10.6 billion in 2025, an increase of $1 billion on the prior year, as gross written premium (GWP) rose by 4.2% year-on-year to £57.9 billion, reflecting new participation in the market and continued expansion by existing syndicates.

The world’s oldest re/insurance marketplace had a strong 2025, supported by a strong investment return of £6 billion (5.6%), compared with £4.9 billion (4.7%) in 2024, primarily driven by income and realised gains from fixed income assets.

Lloyd’s registra un aumento del 10% en sus beneficios mientras las primas brutas emitidas alcanzan £57.9 mil millones en 2025

Lloyd’s of London, el mercado especializado de seguros y reaseguros, obtuvo un beneficio neto después de impuestos de £10.6 mil millones en 2025, lo que representa un aumento de £1 mil millones respecto al año anterior. Este resultado se vio impulsado por el crecimiento de las primas brutas emitidas (GWP), que aumentaron un 4.2% interanual hasta £57.9 mil millones, reflejando la entrada de nuevos participantes al mercado y la expansión de los sindicatos existentes.

El mercado de re/seguros más antiguo del mundo registró un sólido desempeño en 2025, respaldado por un fuerte rendimiento de inversiones de £6 mil millones (5.6%), frente a £4.9 mil millones (4.7%) en 2024, impulsado principalmente por ingresos y ganancias realizadas en activos de renta fija.

Lloyd’s delivers 10% profit increase as 2025 GWP hits £57.9bn

Lloyd’s, the specialist insurance and reinsurance marketplace, generated profit after tax of £10.6 billion in 2025, an increase of $1 billion on the prior year, as gross written premium (GWP) rose by 4.2% year-on-year to £57.9 billion, reflecting new participation in the market and continued expansion by existing syndicates.

The world’s oldest re/insurance marketplace had a strong 2025, supported by a strong investment return of £6 billion (5.6%), compared with £4.9 billion (4.7%) in 2024, primarily driven by income and realised gains from fixed income assets.

Morningstar DBRS – Las prolongadas tensiones en Oriente Medio podrían aumentar la volatilidad en la cobertura contra terrorismo y violencia política

Si bien reconoce que el sector de reaseguros se mantiene bien posicionado para absorber pérdidas moderadas derivadas del terrorismo y la violencia política gracias a su sólida capitalización y carteras de suscripción diversificadas, Morningstar DBRS advierte que las prolongadas tensiones geopolíticas y militares en Oriente Medio podrían incrementar la volatilidad en la suscripción, endurecer las condiciones de reaseguro e impulsar una cobertura más selectiva de los riesgos políticamente expuestos.

Según un nuevo informe de la agencia de calificación, la principal preocupación no reside únicamente en la probabilidad de ataques, sino también en cómo las pérdidas podrían acumularse en múltiples líneas de seguros.

Morningstar DBRS – Prolonged Middle East tensions may heighten volatility in terrorism and political violence coverage

While acknowledging that the re/insurance industry remains well-positioned to absorb moderate losses from terrorism and political violence due to strong capitalization and diversified underwriting portfolios, Morningstar DBRS has warned that prolonged geopolitical and military tensions in the Middle East could increase underwriting volatility, tighten reinsurance terms, and prompt more selective coverage of politically exposed risks.

According to a new report from the rating agency, the key concern is not only the likelihood of attacks but also how losses may accumulate across multiple insurance lines.

Munich Re: Las pérdidas aseguradas globales por catástrofes naturales caen interanualmente, pero vuelven a superar los 100.000 millones de dólares en 2025 

Aunque las pérdidas totales mundiales por desastres naturales en 2025 ascendieron a 244.000 millones de dólares, una cifra inferior al promedio de los últimos 10 años, las pérdidas aseguradas volvieron a superar los 100.000 millones, alcanzando los 108.000 millones de dólares, según Munich Re, una de las principales reaseguradoras del mundo. 

De este modo, 2025 se suma a la creciente lista de años en los que las pérdidas aseguradas superan el umbral de los 100.000 millones de dólares, si bien el total disminuyó interanualmente frente a los 147.000 millones registrados en 2024, año en el que las pérdidas totales alcanzaron los 368.000 millones de dólares. 

Global insured Nat Cat losses fall YoY but again exceed $100bn in 2025: Munich Re 

Although $244 billion in total global losses for natural disasters in 2025 is lower than the 10-year average, insured losses once again exceeded $100 billion at $108 billion, according to Munich Re, one of the world’s leading reinsurance companies. 

2025 joins the growing list of years with insured losses exceeding the $100 billion mark, although did come down year-on-year from $147 billion in 2024, a year which had total losses of $368 billion. 

S&P: Las condiciones crediticias de las aseguradoras del CCG se mantienen estables en medio del conflicto en Oriente Medio

S&P Global Ratings, la agencia internacional de calificación crediticia, ha declarado que es probable que las aseguradoras del Consejo de Cooperación del Golfo (CCG) mantengan condiciones crediticias estables a pesar del conflicto en curso en Oriente Medio.

La agencia subraya que su evaluación se basa en una considerable incertidumbre sobre la duración del conflicto y el alcance de sus efectos en las economías y los mercados financieros.

GCC insurers’ credit conditions hold steady amid Middle East conflict: S&P

S&P Global Ratings, the international credit rating agency, has stated that insurers across the Gulf Cooperation Council (GCC) are likely to maintain stable credit conditions despite the ongoing conflict in the Middle East.

The agency underscores that its assessment is shaped by considerable uncertainty regarding how long the conflict will last and how far its effects may spread across economies and financial markets.

Paul Murray de Swiss Re: El sector de Vida y Salud es rentable, pero persisten los riesgos emergentes 

El aumento de las tasas de interés generó una sólida rentabilidad para el sector de Vida y Salud (L&H) en 2025, pero las reaseguradoras deberán ser diligentes con respecto a los riesgos emergentes, como la salud mental, la salud metabólica, las tendencias de mortalidad y la modernización tecnológica de cara a 2026, según Paul Murray, director ejecutivo de Reaseguros de Vida y Salud de Swiss Re. 

En 2025, el volumen de primas de Vida aumentó un 2,2 %, y el mercado se encamina a superar los 4 billones de dólares en los próximos dos años, según Swiss Re Institute. El volumen de primas de Seguros de Salud aumentó más del 5 %, la tasa de crecimiento más rápida en una década. Sin embargo, Murray señaló que gran parte de este aumento se debió al aumento de los costos de la salud. 

L&H industry profitable but emerging risks persist: Swiss Re’s Paul Murray 

Higher interest rates delivered strong profitability for the life and health sector in 2025, but re/insurers will need to be diligent about emerging risks such as mental health, metabolic health, mortality trends, and upscaling technology as they head into 2026, according to Paul Murray, CEO of Life & Health Reinsurance at Swiss Re. 

In 2025, life premium volume increased by 2.2%, with the market on track to cross the USD 4.0 trillion mark within the next two years, according to Swiss Re Institute. Health insurance premium volume rose by more than 5%, the fastest rate of growth in a decade. However, Murray noted that much of this increase was driven by rising health costs. 

Actualización sobre la Normativa en Uruguay

La Circular N°2437 del Banco Central de Uruguay, publicada el 23 de noviembre de 2023 de 2023 determinó una nueva Recopilación de Normas de Seguros y Reaseguros,  en función de la Ley en función de la Ley Nro. 20.130 de 2 de mayo de 2023.

Se pone en conocimiento del mercado que la Superintendencia de Servicios Financieros, adoptó con fecha de noviembre de 2023 la siguiente resolución:

1. SUSTITUIR en el Título I BIS – Capital mínimo de las aseguradoras, del Libro II – Estabilidad y solvencia, el artículo 20 por el siguiente:

ARTÍCULO 20 (CAPITAL MÍNIMO – GRUPO II).

El Capital Mínimo, para poder funcionar en la actividad aseguradora del Grupo II, se fija en el mayor de los dos parámetros que se determinan a continuación:

A. CAPITAL BASICO

El capital básico será una cantidad equivalente al Capital mínimo de las aseguradoras para una rama, determinado en el artículo anterior. Las empresas aseguradoras que deseen suscribir contratos de seguro colectivo de invalidez y muerte y de seguro de retiro para el pago de las prestaciones del régimen de ahorro individual obligatorio (artículos 56, 57 y 59 de la Ley N° 16.713 de 3 de setiembre de 1995 y modificativas) deberán acreditar un Capital Básico adicional que será el equivalente en moneda nacional a UI 6.400.000 (seis millones cuatrocientas mil unidades indexadas), el que se actualizará trimestralmente al valor de la unidad indexada vigente al último día de cada trimestre calendario.

B. MARGEN DE SOLVENCIA

El Margen de Solvencia será la suma de los siguientes resultados:

1. Para los Seguros para las Personas que no generan reservas matemáticas, el importe que resulte de aplicar las reglas establecidas en el literal B. del artículo 19 para los Seguros del Grupo I.

A los efectos de la aplicación de lo dispuesto en el literal B. i. c. del referido artículo 19, en el caso en que el capital asegurado sea la obligación de pago de una renta, se deberá computar como siniestro pagado, por única vez y en el mes de denuncia, el valor actual actuarial de las rentas a pagar. En esta situación, los siniestros a cargo del reasegurador se computarán por la fracción del valor actual actuarial a cargo de éste, de acuerdo con el contrato de reaseguro respectivo.

Las primas, siniestros y reservas (literales a. a e. del artículo 31) correspondientes al Seguro Colectivo de Invalidez y Muerte se computarán de igual forma que los referidos a los Seguros para las Personas que no generen reserva matemática.

2. Para los Seguros para las Personas que generan reservas matemáticas la suma de:

a. El 4% (cuatro por ciento) del total de las reservas matemáticas de seguro directo y reaseguro activo y de la reserva de siniestros liquidados a pagar del seguro colectivo de invalidez y muerte correspondiente al subsidio transitorio por incapacidad parcial (numeral i. del literal a. del artículo 31), multiplicado por la relación entre las reservas matemáticas de propia conservación y las totales, la cual no puede ser inferior al 85% (ochenta y cinco por ciento).

b. El 3 o/oo (tres por mil) de los capitales en riesgo no negativos multiplicado por la relación existente entre capitales en riesgo de propia conservación y los totales, la que no puede ser inferior al 50% (cincuenta por ciento).

ARTÍCULO 64 (CONTRATACIÓN DE REASEGUROS).

La contratación de reaseguros sólo será considerada a efectos de la constitución de reservas técnicas, cálculo del capital mínimo, determinación del patrimonio neto para acreditación del capital mínimo, y cobertura del capital mínimo y obligaciones no previsionales cuando cumpla, permanentemente, con las condiciones que se determinan en el presente Libro.

ARTÍCULO 65 (CONDICIONES).

A los efectos indicados en el artículo 64, las empresas reaseguradoras deberán contar con una calificación de riesgo internacional igual o superior a A- o su equivalente.

Tal calificación deberá haber sido efectuada por una calificadora de riesgo internacional, seleccionada de entre las instituciones que establezca la Superintendencia de Servicios Financieros. En caso de que exista más de una calificación, y de que se presenten discrepancias entre las mismas, se tomará la menor de ellas.

ARTÍCULO 66 (CONTRATOS DE REASEGUROS).

Los contratos de reaseguros deberán adoptar las formas y condiciones generalmente aceptadas por los usos y prácticas internacionales.

En los contratos en que intervengan corredores no podrá incluirse ninguna cláusula que limite o restrinja la relación directa entre la empresa aseguradora y la reaseguradora ni se le podrá conferir a dichos corredores poderes o facultades distintas de aquellos que no sean los necesarios y propias de su labor de intermediario independiente en la contratación.

Update on Reinsurance Regulations in Uruguay

Circular No. 2437 of the Central Bank of Uruguay, published on November 23, 2023, determined a new Compilation of Insurance and Reinsurance Standards, based on the Law based on Law No. 20,130 of May 2, 2023.

The market is informed that the Superintendency of Financial Services adopted the following resolution on November 2023:

1. REPLACE in Title I BIS – Minimum capital of insurers, of Book II – Stability and solvency, article 20 with the following:

ARTICLE 20 (MINIMUM CAPITAL – GROUP II)

The Minimum Capital, to be able to function in the insurance activity of Group II, is set at the greater of the two parameters determined below:

A. BASIC CAPITAL

The basic capital will be an amount equivalent to the minimum capital of insurers for a branch, determined in the previous article. Insurance companies that wish to subscribe to collective disability and death insurance and retirement insurance contracts for the payment of benefits from the mandatory individual savings regime (articles 56, 57 and 59 of Law No. 16,713 of September 3, 1995 and amendments) must prove an additional Basic Capital that will be the equivalent in national currency of UI 6,400,000 (six million four hundred thousand indexed units), which will be updated quarterly to the value of the indexed unit in force on the last day of each calendar quarter.

B. SOLVENCY MARGIN

The Solvency Margin will be the sum of the following results:

1. For Insurance for Persons that do not generate mathematical reserves, the amount resulting from applying the rules established in literal B. of article 19 for Group I Insurance.

For the purposes of applying the provisions of literal B. i. c. of the aforementioned article 19, in the case in which the insured capital is the obligation to pay an income, the current actuarial value of the income to be paid must be computed as a paid claim, only once and in the month of complaint. In this situation, the claims borne by the reinsurer will be computed by the fraction of the current actuarial value borne by the reinsurer, in accordance with the respective reinsurance contract.

The premiums, claims and reserves (literal a. to e. of article 31) corresponding to the Collective Disability and Death Insurance will be computed in the same way as those referred to Insurance for Persons that do not generate a mathematical reserve.

2. For Insurance for People that generate mathematical reserves the sum of:

a. To. 4% (four percent) of the total mathematical reserves of direct insurance and active reinsurance and of the reserve of settled claims payable from the collective disability and death insurance corresponding to the temporary subsidy for partial disability (section i. of literal a. of article 31), multiplied by the relationship between the mathematical reserves of own conservation and the total reserves, which cannot be less than 85% (eighty-five percent).

b. 3 o/oo (three per thousand) of the non-negative capital at risk multiplied by the existing relationship between capital at risk of self-preservation and the totals, which cannot be less than 50% (fifty percent).

ARTICLE 64 (REINSURANCE CONTRACTING)

The contracting of reinsurance will only be considered for the purposes of the constitution of technical reserves, calculation of the minimum capital, determination of the net worth for accreditation of the minimum capital, and coverage of the minimum capital and non-pension obligations when it permanently complies with the conditions established determined in this Book.

ARTICLE 65 (CONDITIONS)

For the purposes indicated in article 64, reinsurance companies must have an international risk rating equal to or greater than A- or its equivalent.

Such rating must have been carried out by an international risk rating agency, selected from among the institutions established by the Superintendency of Financial Services. In the event that there is more than one qualification, and if there are discrepancies between them, the lowest of them will be taken.

ARTICLE 66 (REINSURANCE CONTRACTS)

Reinsurance contracts must adopt the forms and conditions generally accepted by international uses and practices.

In the contracts in which brokers intervene, no clause may be included that limits or restricts the direct relationship between the insurance company and the reinsurer, nor may said brokers be granted powers or faculties other than those that are not necessary and proper to their work independent intermediary in contracting.

Latinoamerica

CEO de RenRe: Las tarifas de Seguro Property Cat siguen siendo adecuadas, pero se necesitaría una pérdida considerable para un ajuste sustancial de precios

Las tarifas de Seguro Property Cat siguen siendo adecuadas, por lo que se necesitaría una pérdida relativamente grande para un ajuste significativo, afirmó Kevin J. O’Donnell, CEO de RenaissanceRe. Sin embargo, señaló que no es la catástrofe en sí la que modifica las tarifas, sino el efecto acumulativo del aumento de las pérdidas y la inflación, que gradualmente supera el ritmo de las tarifas.

En su carta a los accionistas incluida en el informe anual de RenRe de 2025, O’Donnell explicó que los cambios en las tarifas del sector siguen un patrón de “equilibrio puntuado”, donde las tarifas se mantienen relativamente estables durante largos períodos, pero ocasionalmente experimentan cambios bruscos, a menudo tras grandes catástrofes.

“Por lo tanto, dado el crecimiento persistente de las pérdidas anuales por catástrofes, cuanto más tiempo haya transcurrido desde la última corrección, menor tiende a ser la adecuación de los precios. En este caso, es más probable que las pérdidas menores por catástrofes provoquen aumentos de precios impulsados ​​por las reaseguradoras. Sin embargo, si el último aumento de tarifas se produjo recientemente, es probable que los precios sigan siendo adecuados y se necesite una pérdida importante para que los precios se modifiquen sustancialmente”, afirmó.

O’Donnell continuó: “Observamos esta dinámica por primera vez en 2022 con el huracán Ian. Los precios de las coberturas por catástrofes patrimoniales habían estado aumentando desde 2017, al igual que las tendencias de las pérdidas. Las pérdidas causadas por Ian llevaron esas tendencias a un nivel insostenible, lo que provocó una fuerte corrección del mercado con aumentos de tarifas de alrededor del 50 %”.

En el mercado actual, afirmó que las tarifas siguen siendo adecuadas y que los precios solo se ajustarían sustancialmente si se produjera una pérdida relativamente grande, aunque este umbral es menor que el que se habría requerido en 2025.

“Este comportamiento intermitente de las tarifas también explica por qué un desastre posterior no necesariamente genera otro aumento de precios. Los huracanes Helene y Milton ocurrieron poco después de cambios significativos en las tarifas en 2023, por lo que no fue necesario ningún ajuste adicional de precios, ya que los márgenes se mantuvieron saludables”, declaró O’Donnell.

Asimismo, señaló que analizar las catástrofes patrimoniales desde la perspectiva de la fijación de precios de siniestros resulta instructivo, ya que proporciona una verificación y una perspectiva reales sobre la probabilidad de un aumento en las tarifas después de un evento.

“Por ejemplo, nuestros actuarios de siniestros monitorean la tendencia de las pérdidas reales frente a las esperadas a lo largo de muchos años. Cuando las hipótesis divergen, las reservas deben actualizarse, lo que resulta en un ajuste que puede abarcar varios años, ya sea positivo o negativo. Analizamos el negocio de siniestros en un ciclo de diez años y creemos que, si lo gestionamos eficazmente, debería generar beneficios durante ese período.

“Los siniestros Property Cat exigen una prima de riesgo mayor debido a su volatilidad, pero el principio sigue siendo válido. Desde esta perspectiva, creemos que la tasa se ha mantenido generalmente por encima de la tendencia en el negocio de siniestros Property Cat durante la última década. Si bien esta conclusión tiene cierto grado de subjetividad, está respaldada por nuestros resultados en siniestros Property Cat, donde nuestro índice de siniestralidad anual ha promediado alrededor del 50 % durante este mismo período.”

O’Donnell también afirmó que prefiere alejarse de la terminología tradicional de mercado duro/blando y, en cambio, considera que una mejor descripción del mercado es si las tarifas son adecuadas o no, indicando que la adecuación de las tarifas debería guiar el comportamiento de suscripción.

Subrayó que en un mercado de reaseguro con tarifas adecuadas, los suscriptores deberían asumir más riesgos, mientras que en un mercado con tarifas deficientes, deberían asumir menos.

“Una idea errónea común es que la caída de las tarifas define un mercado blando. El reaseguro de catástrofes patrimoniales en 2025 es un buen ejemplo. Las tarifas estaban bajando, pero seguían siendo suficientemente adecuadas. Nuestras acciones durante el año estuvieron determinadas por el nivel de adecuación de las tarifas, razón por la cual aumentamos nuestro negocio de catástrofes patrimoniales a pesar de la disminución de las tarifas.” “Asumimos mayores riesgos incluso a tasas más bajas, porque esperamos que esto genere un alto valor añadido para los accionistas”, explicó O’Donnell.

Señaló que, para RenRe, la suficiencia de las tasas se basa en la rentabilidad esperada de una operación y, lo que es más importante, en el rendimiento que genera la operación en relación con el capital necesario para respaldar el riesgo. Si el rendimiento supera el costo de capital de RenRe, la operación se considera con tasas adecuadas.

Continuó: “Sin embargo, el hecho de que una operación tenga tasas adecuadas no significa que la vayamos a suscribir. Nuestro objetivo es construir la mejor cartera posible. Esto implica comparar cada operación con tasas adecuadas con nuestra cartera actual, así como con otros programas o capas que puedan tener un mayor rendimiento. Estas comparaciones ayudan a determinar el tamaño total de la línea, así como los ajustes al tamaño de la línea según varíen las tasas”.

“Repetimos este proceso en todos nuestros vehículos, recalibrando la sensibilidad y las decisiones sobre el tamaño de las líneas varias veces para cada programa. Esto nos permite conformar el mejor conjunto de riesgos agregados para nuestros accionistas y nuestros inversores de Capital Partners.”

Al evaluar las carteras, muchas empresas centran sus esfuerzos en minimizar la exposición a la parte de la curva de pérdidas que podría generar pérdidas esperadas en su balance. Sin embargo, este enfoque puede conllevar la pérdida de oportunidades para maximizar la rentabilidad en el estado de resultados. Nosotros evaluamos tanto la probabilidad de rentabilidad como la de pérdida, y lo hacemos tanto en la suscripción de pólizas como a través de nuestros Tres Impulsores de Rentabilidad.

El CEO de RenRe también intervino durante la reciente presentación de resultados del cuarto trimestre y del ejercicio completo de 2025 de la reaseguradora, afirmando que espera que la dinámica de oferta y demanda en el Seguro Property Cat, observada en las renovaciones del 1 de enero, persista en las renovaciones de mitad de año. Considera que la solidez de la adecuación de las tarifas producirá un resultado similar al que la empresa logró con un índice de riesgo de 1,1.

Latin America

Property cat rates strongly adequate, large loss needed to substantially adjust pricing: RenRe CEO

Property catastrophe rates remain strongly adequate, so a relatively large loss would be needed to drive a meaningful adjustment, said RenaissanceRe’s CEO Kevin J. O’Donnell, though he noted that it is not the catastrophe itself that shifts rates, but the cumulative effect of rising loss trends and inflation gradually outpacing rate.

In his letter to shareholders in RenRe’s 2025 annual report, O’Donnell explained that rate changes in the industry follow a pattern of “punctuated equilibrium,” where rates remain relatively stable for long periods but occasionally shift sharply, often after large catastrophe events.

“So, given the persistent growth in annual catastrophe losses, the more time that has elapsed since the last correction, the lower price adequacy tends to be. In this case, smaller catastrophe losses are more likely to provoke positive price spikes led by reinsurers. However, if the last rate increase occurred recently, prices are likely still adequate and a large loss is needed to move pricing substantially,” he said.

O’Donnell continued, “We saw this first dynamic in 2022 with Hurricane Ian. Property catastrophe prices had been increasing from 2017 but so had loss trends. Losses from Ian pushed those trends to an unsustainable level, prompting a sharp market correction with rate increases of around 50%.”

In the current market, he said rates remain strongly adequate, and pricing would only adjust substantially if a relatively large loss occurred, though this threshold is smaller than what would have been required in 2025.

“This “punctuated” rate behaviour also explains why a subsequent disaster does not necessarily produce another price increase. Hurricanes Helene and Milton occurred soon after significant rate changes in 2023, so no additional pricing improvement was required because margins remained healthy,” O’Donnell stated.

He also noted that viewing property catastrophe through a casualty pricing lens is instructive, as it provides a real-world check and insight into the likelihood of a positive rate move after an event.

“For example, our casualty actuaries monitor actual versus expected loss trend over many years. When assumptions diverge, reserves must be updated, resulting in an adjustment that may cover multiple years – whether positive or negative. We view casualty business over a ten-year cycle and believe that if we underwrite it effectively, it should be accretive over that period.

“Property catastrophe demands a larger risk premium given its volatility, but the principle still applies. When viewed through this lens, we believe that rate has generally remained ahead of trend across property catastrophe business over the last decade. While there are some subjectivities to this conclusion, it is supported by our property catastrophe results, where our calendar year loss ratio has averaged about 50% over this same time period.”

O’Donnell also said he prefers to move away from the traditional hard/soft market terminology and instead thinks a better description of the market is whether or not it is rate adequate, stating that rate adequacy should drive underwriting behaviour.

He highlighted that in a rate adequate reinsurance market, underwriters should be taking more risk, whereas in a rate deficient market, underwriters should be taking less risk.

“A common misconception is that falling rates define a soft market. Property catastrophe reinsurance in 2025 is a good example. Rates were indeed falling, but they remained strongly adequate. Our actions for the year were driven by the level of rate adequacy, which is why we grew our property catastrophe business even though rates were declining. We wrote more risk even at lower rates, because we expect it will be highly accretive to shareholders,” explained O’Donnell.

He noted that for RenRe, rate adequacy is based on the expected profitability of a deal and, more importantly, the return the deal generates against the capital required to support the risk. If the return is above RenRe’s cost of capital, the deal is considered rate adequate.

He continued, “However, just because a deal is rate adequate does not mean we will write it. Our goal is to construct the best possible portfolio. That means comparing each rate adequate deal to our existing portfolio, as well as to other programs or layers that may have a higher return. These comparisons help determine overall line size, as well as adjustments to line size as rates move.

“We repeat this process across all of our vehicles, recalibrating sensitivity and line size decisions multiple times for each program. This enables us to assemble the best aggregate set of risks for our shareholders and our Capital Partners investors.

“When assessing portfolios, many companies focus their efforts on minimising exposure to the part of the loss curve that might result in expected loss to their balance sheet. This approach, however, can result in missed opportunities to maximise profitability in the income statement. We evaluate both the probability of profitability as well as the probability of loss, and we do this on both an underwriting basis and across our Three Drivers of Profit.”

RenRe’s CEO also spoke during the reinsurer’s recent Q4 and full year 2025 earnings call, saying he expects supply demand dynamics in property cat that played out at the January 1st renewals to persist into the mid-year renewals. He believes that the robustness of rate adequacy will produce a similar outcome to what the firm achieved at 1.1.

Latinoamérica

Aon nombra a Cedillo Mejía CEO de Riesgo Comercial y Capital Humano para México, Caribe y Centroamérica

El grupo global de corretaje de seguros y reaseguros Aon ha anunciado el nombramiento de Julio Adolfo Cedillo Mejía como CEO de Riesgo Comercial y Capital Humano para México, Caribe y Centroamérica.

La transición a su nuevo cargo se hará efectiva el 1 de mayo de 2026.

“Con 22 años de experiencia en la compañía, Julio ha demostrado consistentemente un sólido liderazgo y un impacto positivo en nuestro negocio, aportando visión estratégica y un enfoque centrado en el cliente”, declaró un portavoz de Aon.

Y añadió: “Confiamos en que su experiencia y profundo conocimiento del mercado serán fundamentales para ayudarnos a seguir avanzando en nuestra estrategia y apoyar el crecimiento del negocio”.

Veterano del sector, Cedillo Mejía ha estado en Aon desde 2004, donde recientemente se desempeñó como CEO de Reaseguros para México y Centroamérica y Director de Corretaje de Reaseguros para Latinoamérica.

Esta medida pone de manifiesto el compromiso de Aon de consolidar su liderazgo en Latinoamérica mediante la integración de sus divisiones de gestión de riesgos y consultoría de recursos humanos bajo una única división estratégica.

Latin America

Aon names Cedillo Mejía CEO, Commercial Risk & Human Capital, Mexico, Caribbean & Central America

Global insurance and reinsurance broking group Aon has announced the appointment of Julio Adolfo Cedillo Mejía as CEO, Commercial Risk and Human Capital for Mexico, Caribbean and Central America.

The transition to the new role is set to take effect on 1 May, 2026.

“With 22 years of experience at the company, Julio has consistently demonstrated strong leadership and a positive impact on our business, contributing strategic vision and a customer-centric approach,” an Aon spokesperson stated.

Adding: “We are confident that his experience and deep market knowledge will be instrumental in helping us continue to advance our strategy to support business growth.”

An industry veteran, Cedillo Mejía has been with Aon since 2004, having most recently served as CEO Reinsurance, Mexico and Central America & Chief Broking Officer Reinsurance LATAM.

The move signals Aon’s commitment to consolidating its leadership across Latin America by integrating its risk management and workforce consulting arms under a single strategic division.

Actualización sobre la Normativa en Paraguay

Reaseguros: Normas para Contratación y Gestión en Bolivia

A continuación reproducimos el Ley Nº 827 de Seguros del en Paraguay   por el que se dan a conocer las disposiciones generales del seguro y el reaseguro en Paraguay.

Reinsurance: Rules for Contracting and Management in Paraguay

Reinsurance Regulations in Bolivia

Below we reproduce Insurance Law Nº 827 in Paraguay whereby the general provisions of insurance and reinsurance in Paraguay are disclosed.

Augment Risk: De lo paramétrico a los ILS: cómo está cambiando la estrategia de capital en Latinoamérica en un entorno de volatilidad

Lee Ellis, socio director de soluciones de capital en Augment Risk, explica por qué los cedentes latinoamericanos están desplazando su enfoque hacia la forma en que distintas fuentes de capital pueden complementarse para gestionar exposiciones significativas a catástrofes y riesgos de agregación.

En América Latina y el Caribe, las conversaciones se centran cada vez más en cómo diferentes formas de capital —desde reaseguro estructurado y soluciones paramétricas hasta insurance-linked securities (ILS)— pueden operar junto al reaseguro tradicional para gestionar mejor el riesgo de agregación y el riesgo de segundo evento. Este cambio también está marcando la agenda de la Miami Reinsurance Week e influyendo en la definición de estrategias para el año en curso.

Augment Risk: From parametric to ILS, how capital strategy is shifting in LatAm amid volatility

Lee Ellis, of Augment Risk, explains why Latin American cedants are shifting focus to how different forms of capital work together to manage significant cat exposure and aggregation risk.

Across Latin America and the Caribbean, discussions are increasingly focused on how different forms of capital – from structured reinsurance and parametric solutions to insurance-linked securities (ILS) – can work alongside traditional reinsurance to manage aggregation and second-event risk better. That shift is also shaping discussions at Miami Reinsurance Week and influencing how strategies are being set for the year ahead.

Arch reporta un aumento del 32,3% en los ingresos técnicos del cuarto trimestre de 2025

Arch Capital Group Ltd., aseguradora y reaseguradora con sede en Bermudas, ha reportado un aumento interanual del 32,3% en los ingresos técnicos, alcanzando los 827 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2025, con un sólido desempeño tanto en seguros como en reaseguros.

A nivel de grupo, el ratio combinado mejoró 4,4 puntos porcentuales, hasta el 80,6%, frente al 85% del cuarto trimestre de 2024, mientras que el ratio de siniestralidad disminuyó al 53,6%, frente al 57,5% de 2024. Las primas brutas emitidas (BPV) totales se mantuvieron relativamente estables en 4.800 millones de dólares, en comparación con los 4.760 millones de dólares del cuarto trimestre de 2024.

Arch reports 32.3% rise in Q4’25 underwriting income

Arch Capital Group Ltd., the Bermuda-based insurer and reinsurer, has reported a 32.3% year-on-year rise in underwriting income to $827 million for the fourth quarter of 2025, with a strong performance in both insurance and reinsurance.

Group-wide, the combined ratio improved by 4.4 percentage points to 80.6%, down from 85% in Q4’24, as the loss ratio decreased to 53.6%, down from 57.5% in 2024. Overall gross premiums written (GPW) remained relatively flat at $4.8 billion, compared to $4.76 billion in Q4’24.

Aon amplía el rol de Connor Halliday para liderar el área de Facultativo de Propiedades en EMEA y Latinoamérica

Aon Reinsurance Solutions, la división de reaseguros del bróker global Aon, ha ampliado el rol de Connor Halliday a Director del Área de Facultativo de Propiedades en EMEA y Latinoamérica en Londres.

Halliday aporta más de una década de experiencia en el sector, con una sólida experiencia en liderazgo internacional que apoyará a los clientes en su gestión de un panorama de riesgos en constante evolución.

Aon expands Connor Halliday’s role to lead Property Fac across EMEA & LatAm

Aon’s Reinsurance Solutions, the reinsurance division of global broker Aon, has expanded Connor Halliday’s role to Head of EMEA & LatAm Property Facultative, London.

Halliday brings more than a decade of industry experience, with international leadership expertise that will support clients as they navigate an evolving risk landscape.

Los ingresos de Everest aumentan gracias a un enfoque más refinado en la suscripción que impulsa los resultados de 2025

Everest reportó una utilidad neta de USD 1.590 millones en 2025, frente a USD 1.370 millones en 2024, mientras que el ingreso neto por inversiones aumentó hasta un récord de USD 2.100 millones, a medida que el grupo afinó su enfoque de suscripción y simplificó su negocio.

La compañía también registró USD 17.700 millones en primas brutas suscritas durante el año, lo que representa una caída del 3,1% a nivel de Grupo, con primas que disminuyeron 1,2% en Reaseguro y 5,7% en Seguros, en términos comparables.

Everest’s income climbs as refined underwriting focus boosts 2025 results

Everest has reported net income of $1.59 billion for 2025, up from $1.37 billion in 2024, while net investment income climbed to a record $2.1 billion, as the group sharpened its underwriting focus and streamlined its business.

The firm also posted $17.7 billion in gross written premiums for the year, a 3.1% decline at the Group level, with premiums down 1.2% in Reinsurance and 5.7% in Insurance on a comparable basis.

Patria Re entre las 10 reaseguradoras mejor posicionadas en Latinoamérica

Reaseguradora Patria (Patria Re) se colocó entre las 10 reaseguradoras mejor posicionadas en el Ranking de Marcas de Reaseguradoras de Daños y Accidentes 2025 – Latinoamérica Top 20 (2025 P&C Reinsurer Brands – Latin America Top 20), de NMG Consulting.

Al ocupar la posición 10 del ranking, Patria Re, filial del corporativo mexicano Grupo Peña Verde, se establece como la “marca regional líder”, pues es la única del Top Ten de origen latino, las otras nueve provienen del resto del mundo.

Patria Re among the top 10 best-positioned reinsurers in Latin America

Reaseguradora Patria (Patria Re) ranked among the top 10 best-positioned reinsurers in the 2025 P&C Reinsurer Brands – Latin America Top 20 ranking, prepared by NMG Consulting.

By securing 10th place in the ranking, Patria Re— a subsidiary of the Mexican holding company Grupo Peña Verde—establishes itself as the “leading regional brand,” as it is the only Latin American–origin reinsurer in the Top Ten; the other nine are headquartered elsewhere around the world.

AM Best cambia la perspectiva global del reaseguro a estable ante la moderación de las tasas de Property y la persistencia de los problemas de Responsabilidad Civil

Una combinación de una moderación acelerada de los precios en el segmento de Property con una ligera flexibilización de ciertas condiciones, así como los desafíos persistentes en el sector de Property, la mayor frecuencia y gravedad de las catástrofes naturales y la continua incertidumbre macroeconómica, ha llevado a AM Best a revisar su perspectiva global del sector de reaseguro de positiva a estable.

La agencia global de calificación crediticia se volvió positiva para el sector de reaseguro por primera vez en junio de 2024, citando la expectativa de sólidos márgenes de beneficio de las reaseguradoras y una disciplina de suscripción sostenida en el difícil entorno del mercado.

AM Best shifts global reinsurance outlook to stable as property rates soften and casualty issues persist

A combination of accelerated price softening in the property segment with a modest relaxation of certain terms and conditions, as well as ongoing challenges in the casualty space, the heightened frequency and severity of natural catastrophes, and ongoing macroeconomic uncertainty, has caused AM Best to revise its global reinsurance sector outlook to stable from positive.

The global credit rating agency turned positive on the reinsurance sector for the very first time in June 2024, citing an expectation of robust reinsurer profit margins and sustained underwriting discipline in the hard market environment.

Reinsurance Solutions de Aon registra un crecimiento orgánico de ingresos del 8% en el 4T de 2025

La división Reinsurance Solutions de Aon registró un crecimiento orgánico de los ingresos del 8% interanual, hasta 379 millones de dólares, en el cuarto trimestre de 2025, mientras que el grupo global de intermediación informó de ingresos totales de 4.300 millones de dólares en el trimestre, lo que refleja un crecimiento orgánico del 5%.

En el conjunto del negocio, el beneficio neto atribuible a los accionistas de Aon aumentó casi un 140% en el 4T de 2025, hasta 1.700 millones de dólares, frente a 716 millones en el mismo trimestre del año anterior. El resultado operativo creció un 11%, hasta 1.200 millones de dólares, mientras que los gastos aumentaron un 1%, hasta 3.100 millones de dólares.

El negocio de reaseguro se integra dentro de la unidad Risk Capital de Aon, que registró un trimestre y un ejercicio completos sólidos gracias al crecimiento de Reinsurance Solutions y del negocio de Commercial Risk Solutions.

Aon’s Reinsurance Solutions posts 8% organic revenue growth for Q4’25

Aon’s Reinsurance Solutions division delivered organic revenue growth of 8% year-on-year to $379 million in the fourth quarter of 2025, as the global broking giant reports total revenue of $4.3 billion for the quarter, reflecting 5% organic revenue growth.

Across the business, net income attributable to Aon shareholders rose by almost 140% in Q4’25 to $1.7 billion compared with $716 million in the prior year quarter, as operating income increased by 11% to $1.2 billion, with a 1% rise in expenses to $3.1 billion.

El reaseguro catastrófico de Property seguirá ablandándose en las renovaciones de abril, junio y julio, según Fitch

Tras un ablandamiento significativo de las tarifas del reaseguro catastrófico de Property en las renovaciones de enero de 2026, la agencia de calificación Fitch prevé que este proceso continúe en las renovaciones de abril, junio y julio a lo largo de este año.

Al mismo tiempo, la agencia confirmó que mantiene su perspectiva sectorial de “deterioro” para el reaseguro global en 2026, citando unas condiciones operativas y de negocio moderadamente más débiles previstas para el conjunto del año.

Fitch upgrades MAPFRE’s rating due to strong business performance

The agency places MAPFRE’s issuer rating at ‘A’, with a stable outlook.

The agency sets MAPFRE’s issuer rating at ‘A’ with a stable outlook. Fitch highlights factors such as the improvement in the company’s results, its solid market position in Spain and Latin America, strong capitalization and moderate and stable debt level.

Muñoz de Gallagher Re: El mercado global de reaseguro facultativo entra en una fase más flexible

Tras las renovaciones clave del 1 de enero de 2026, el mercado global de reaseguro facultativo ha entrado en una fase más flexible como resultado de la abundancia de capital, la creciente demanda, la mejora de los resultados técnicos y un flujo constante de nueva capacidad, según Pablo Muñoz, director ejecutivo de Facultative para Gallagher Re, firma global de corretaje y asesoría en reaseguros.

En 2026, Muñoz prevé que estas condiciones seguirán siendo clave para crear un entorno comercial más matizado, donde coexistan oportunidades y volatilidad.

Global facultative reinsurance market enters softer phase: Gallagher Re’s Muñoz

After the key January 1st, 2026, renewals, the global facultative reinsurance market has entered into a softer phase as a result of abundant capital, expanding appetite, improved technical results, and a steady flow of new capacity, according to Pablo Muñoz, Chief Executive Officer (CEO) of Facultative for global reinsurance broking and advisory firm, Gallagher Re.

In 2026, Muñoz expects that these conditions will remain key in creating a more nuanced trading environment, where opportunity and volatility coexist.

Hannover Re reporta un aumento del 3,3% en las primas de reaseguro P&C en las renovaciones del 1 de enero

Hannover Re informó que su volumen total de primas renovadas en reaseguro tradicional de Property & Casualty (P&C) aumentó un 3,3%, hasta 10.535 millones de euros, en las renovaciones del 1 de enero de 2026, a pesar de un entorno de mercado altamente competitivo.

La reaseguradora señaló que este crecimiento estuvo respaldado por su sólida posición en el mercado y por relaciones de largo plazo con los clientes, basadas en asociaciones estratégicas.

Hannover Re reports 3.3% rise in Jan 1 P&C reinsurance premiums

Hannover Re reported that its total renewed premium volume in traditional property and casualty reinsurance increased by 3.3% to €10.535 billion at the January 1, 2026 renewals, despite a highly competitive market environment.

The reinsurer noted that the growth was supported by its strong market position and long-standing, partnership-driven client relationships.

CUO de Lloyd’s: La disciplina de mercado es clave ante la caída de tarifas en la mayoría de las líneas

Rachel Turk, Chief Underwriting Officer (CUO) de Lloyd’s, ha reconocido que las tarifas se han suavizado más rápido de lo esperado, pero subrayó que unas condiciones de negociación favorables y una disciplina de mercado sostenida deberían impulsar un sólido desempeño en 2025.

En el Market Message del cuarto trimestre de la compañía, la CUO destacó ciertos focos de preocupación y pidió al mercado ser realista respecto a los desafíos que se avecinan para «intentar gestionar el inevitable deslizamiento” hacia la parte más blanda del ciclo.

Market discipline key as negative rates hit most classes: Lloyd’s CUO

Rachel Turk, Chief Underwriting Officer at Lloyd’s, has acknowledged that rates have softened more quickly than anticipated, but emphasised that favourable trading conditions and ongoing market discipline are expected to drive strong performance for 2025.

In the firm’s Q4 Market Message, the CUO highlighted pockets of concern, urging the market to be realistic about the challenges ahead in order to “try to manage the inevitable slide” toward the softest part of the cycle.

Los precios de reaseguro fueron inferiores a lo esperado, con 1,1 renovaciones, según Moody’s Ratings

Las pérdidas por incendios forestales en California a principios del año pasado no lograron generar suficiente respaldo para los precios de reaseguro en las recientes renovaciones del 1 de enero de 2026. Por otro lado, una temporada benigna de huracanes en el Atlántico en 2025 también contribuyó a que los precios de las catástrofes de propiedad fueran ligeramente inferiores a lo esperado, según Moody’s Ratings.

A nivel mundial, las pérdidas aseguradas por desastres naturales volvieron a superar los 100 000 millones de dólares en 2025. Si bien las reaseguradoras asumieron una parte considerable de las pérdidas por incendios forestales en Los Ángeles, el predominio de tormentas convectivas severas durante el año, que en gran medida retienen las aseguradoras directas tras el restablecimiento del mercado en 2023, significó que, en general, las pérdidas por catástrofes naturales no lograron respaldar significativamente los precios de reaseguro.

Reinsurance prices came in lower than expected at 1.1 renewals, says Moody’s Ratings

California wildfire losses at the start of last year failed to drive sufficient support for reinsurance pricing at the recent January 1st, 2026, renewals, while a benign Atlantic hurricane season in 2025 also contributed to property catastrophe prices coming in “a bit lower” than expected, according to Moody’s Ratings.

Globally, insured losses from natural disasters once again exceeded $100 billion in 2025, but while reinsurers took a sizeable share of the Los Angeles wildfire loss, the dominance of severe convective storm activity in the year, which are largely retained by primary insurers after the market reset in 2023, meant that overall, Nat Cat losses failed to significantly support reinsurance pricing.

Munich Re: Las pérdidas aseguradas globales por catástrofes naturales caen interanualmente, pero vuelven a superar los 100.000 millones de dólares en 2025 

Aunque las pérdidas totales mundiales por desastres naturales en 2025 ascendieron a 244.000 millones de dólares, una cifra inferior al promedio de los últimos 10 años, las pérdidas aseguradas volvieron a superar los 100.000 millones, alcanzando los 108.000 millones de dólares, según Munich Re, una de las principales reaseguradoras del mundo. 

De este modo, 2025 se suma a la creciente lista de años en los que las pérdidas aseguradas superan el umbral de los 100.000 millones de dólares, si bien el total disminuyó interanualmente frente a los 147.000 millones registrados en 2024, año en el que las pérdidas totales alcanzaron los 368.000 millones de dólares. 

Global insured Nat Cat losses fall YoY but again exceed $100bn in 2025: Munich Re 

Although $244 billion in total global losses for natural disasters in 2025 is lower than the 10-year average, insured losses once again exceeded $100 billion at $108 billion, according to Munich Re, one of the world’s leading reinsurance companies. 

2025 joins the growing list of years with insured losses exceeding the $100 billion mark, although did come down year-on-year from $147 billion in 2024, a year which had total losses of $368 billion. 

S&P: Sector de reaseguros en camino de superar el costo de capital por tercer año consecutivo

S&P Global Ratings prevé que la mayoría de las reaseguradoras se mantengan dentro de sus presupuestos anuales para catástrofes naturales y presenten resultados sólidos para todo el año 2025, señalando que el sector está en camino de superar su costo de capital por tercer año consecutivo (2023-2025) y hasta 2026.

En su Panorama Global del Sector de Reaseguros 2026, S&P afirmó mantener una perspectiva estable del sector de reaseguros global, respaldada por sólidas posiciones de capital, márgenes de suscripción resilientes, sólidos ingresos por inversiones y ganancias que se espera que se mantengan por encima del costo de capital de las reaseguradoras en 2026.

Reinsurance sector on track to exceed cost of capital for third consecutive year: S&P

S&P Global Ratings expects most reinsurers to remain well within their annual natural catastrophe budgets and deliver solid results for full-year 2025, noting that the sector is on track to exceed its cost of capital for the third consecutive year (2023–2025) and into 2026.

In its Global Reinsurance Sector View 2026, S&P said it maintains a stable sector view of global reinsurance, underpinned by robust capital positions, resilient underwriting margins, strong investment income, and earnings expected to stay above reinsurers’ cost of capital in 2026.

Swiss Re fija un objetivo de beneficio neto de USD 4.5 mil millones para 2026 

La reaseguradora global con sede en Zúrich, Swiss Re, ha establecido sus objetivos para 2026, entre ellos un beneficio neto consolidado de USD 4.5 mil millones y un ratio combinado de Property & Casualty Reinsurance (P&C Re) inferior al 85%. 

La compañía ha mantenido o incrementado los objetivos para todas sus unidades de negocio para el próximo año. 

Swiss Re targets group net income of $4.5bn in 2026 

Zurich-domiciled global reinsurance company, Swiss Re, has set its targets for 2026, including a group net income of $4.5 billion and a Property & Casualty Reinsurance combined ratio of less than 85%. 

The reinsurer has maintained or increased targets for all individual business units for next year. 

Actualización sobre la Normativa en Bolivia

Reaseguros: Normas para Contratación y Gestión en Bolivia

A continuación reproducimos el Título II del Régimen de Seguros en Bolivia   por el que se dan a conocer las disposiciones generales del seguro y el reaseguro en Bolivia.

Reinsurance: Rules for Contracting and Management in Bolivia

Reinsurance Regulations in Bolivia

Below we reproduce Title II of the Insurance Regime in Bolivia whereby the general provisions of insurance and reinsurance in Bolivia are disclosed.

Allianz Commercial inaugurará un hub para Latinoamérica en Miami en 2026

Allianz Commercial anuncia el lanzamiento de su Hub para Latinoamérica en Miami, cuya apertura está prevista para febrero de 2026. La oficina apoyará el desarrollo de negocios en América Latina, apalancando a posición de Miami como centro líder y pool de talento para el sector de (re)seguros de América Latina y el Caribe. Centralizará recursos y conocimiento técnico para una mejor interacción con corredores, clientes y otros socios en toda la región, a la vez que consolidará su presencia en América.

La nueva oficina consolidará las operaciones de Allianz Commercial existentes en mercados clave como Brasil, México, Argentina y Colombia, al tiempo que ampliará el negocio de reaseguro facultativo en los ramos de Propiedad, Construcción y Recursos Naturales, Líneas Financieras (incluido el Cyber), Transporte y Servicios Multinacionales hacia otros mercados latinoamericanos, incluidos Chile, Perú, Ecuador y Panamá.

Active Capital Reinsurance, authorized to operate as a reinsurer

Through resolution 696/2025 published on December 18 in the Official Gazette, the Superintendency of Insurance of the Nation authorized Active Capital Reinsurance to operate as an admitted reinsurer in the Argentine territory, in accordance with the provisions of point 2 of the annex to point 2.1.1. of the General Regulation of the Insurance Activity.

Allianz Commercial inaugurará un hub para Latinoamérica en Miami en 2026

Allianz Commercial anuncia el lanzamiento de su Hub para Latinoamérica en Miami, cuya apertura está prevista para febrero de 2026. La oficina apoyará el desarrollo de negocios en América Latina, apalancando a posición de Miami como centro líder y pool de talento para el sector de (re)seguros de América Latina y el Caribe. Centralizará recursos y conocimiento técnico para una mejor interacción con corredores, clientes y otros socios en toda la región, a la vez que consolidará su presencia en América.

La nueva oficina consolidará las operaciones de Allianz Commercial existentes en mercados clave como Brasil, México, Argentina y Colombia, al tiempo que ampliará el negocio de reaseguro facultativo en los ramos de Propiedad, Construcción y Recursos Naturales, Líneas Financieras (incluido el Cyber), Transporte y Servicios Multinacionales hacia otros mercados latinoamericanos, incluidos Chile, Perú, Ecuador y Panamá.

Allianz Commercial to open Miami-based Latin America Hub in February 2026

Allianz Commercial has announced plans to open a Miami-based Latin America Hub in February 2026, aiming to capitalise on the city’s role as a leading centre and talent market for the Latin American and Caribbean re/insurance sector.

The new office will strengthen Allianz Commercial’s existing operations in key markets, including Brazil, Mexico, Argentina and Colombia.

AM Best mejora la calificación de Arch por diversificación y rendimiento superior

AM Best ha mejorado la calificación de Arch Capital Group y sus subsidiarias, destacando el sólido desempeño operativo de la firma y su trayectoria demostrada de obtener resultados de suscripción y rentabilidad de inversión superiores, incluso en condiciones de mercado más débiles.

Cabe destacar que AM Best ha mejorado la calificación crediticia de emisor a largo plazo (CIE a largo plazo) de “AA-” (Superior) a “AA” (Superior) y ha afirmado la calificación de solidez financiera (FSR) de A+ (Superior) de Arch Reinsurance Ltd. (Arch) (Bermudas) y sus filiales estratégicas.

AM Best upgrades Arch on diversification and outperformance

AM Best has upgraded Arch Capital Group and its subsidiaries’ ratings, citing the firm’s strong operating performance and a proven track record of delivering superior underwriting results and investment returns, even during softer market conditions.

Notably, AM Best has upgraded the Long-Term Issuer Credit Ratings (Long-Term ICR) to “AA” (Superior) from “AA-” (Superior) and affirmed the Financial Strength Rating (FSR) of A+ (Superior) of Arch Reinsurance Ltd. (Arch) (Bermuda) and its strategic affiliates.

Así llegó DeltaRe a sus 15 años: solidez financiera, crecimiento acelerado y una visión que impulsa al mercado

Con una calificación A- de AM Best y resultados técnicos sobresalientes, la reaseguradora prepara para el próximo año su consolidación en México y en los demás territorios en los que mantiene presencia, así como su expansión a Colombia y Perú; reforzando su presencia en la región.

DeltaRe celebra su 15° aniversario desde Panamá, impulsada por una calificación A-(Excelente) otorgada este año por Am Best, un hito que consolida su solidez financiera y la posiciona como una de las empresas reaseguradoras con un destacado desempeño técnico en América Latina.

DeltaRe at 15: Financial Strength, Accelerated Growth, and a Vision Driving the Market Forward

With an A- rating from AM Best and outstanding technical results, the reinsurer is preparing to consolidate its operations in Mexico and other territories where it is already present, while expanding into Colombia and Peru, further strengthening its footprint across the region.

DeltaRe celebrates its 15th anniversary from Panama, supported by the A- (Excellent) Financial Strength Rating awarded this year by AM Best—a milestone that underscores the company’s financial solidity and positions it among the reinsurers with the strongest technical performance in Latin America.

El mercado de reaseguros de Latinoamérica enfrenta un cambio competitivo, afirma Alfredo Lomeli de SCOR

En una entrevista reciente con Reinsurance News, Alfredo Lomeli, Director de Suscripción para América Latina y el Caribe de SCOR, reaseguradora global, destacó la dinámica cambiante del sector de reaseguros de la región de cara a las renovaciones de 2026.

«El mercado de reaseguros se encuentra actualmente en una transición perceptible hacia un ciclo más suave, impulsado por un exceso de capacidad en los ramos de Catástrofes y No Catástrofes», afirmó Lomeli.

El mercado de reaseguros de Latinoamérica enfrenta un cambio competitivo, afirma Alfredo Lomeli de SCOR

En una entrevista reciente con Reinsurance News, Alfredo Lomeli, Director de Suscripción para América Latina y el Caribe de SCOR, reaseguradora global, destacó la dinámica cambiante del sector de reaseguros de la región de cara a las renovaciones de 2026.

«El mercado de reaseguros se encuentra actualmente en una transición perceptible hacia un ciclo más suave, impulsado por un exceso de capacidad en los ramos de Catástrofes y No Catástrofes», afirmó Lomeli.

RenRe registra un fuerte aumento en los ingresos de suscripción hasta 770 millones de dólares en los resultados del tercer trimestre de 2025

La reaseguradora global RenaissanceRe (RenRe) generó ingresos de suscripción de 770,2 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, lo que representa un incremento del 96 % respecto al mismo periodo del año anterior. La empresa destacó un crecimiento subyacente del 21,9 % en las primas brutas emitidas (GPW) del segmento de catástrofes respecto al tercer trimestre de 2024, sin el impacto de las primas de reinstalación.

El mejor desempeño en la suscripción se refleja en un índice combinado reportado del 68,4 % para el tercer trimestre de 2025, una mejora notable frente al 84,8 % del año anterior, impulsado por un trimestre benigno en cuanto a actividad catastrófica. El índice combinado ajustado también mejoró, situándose en 66,6 % frente al 82,4 % del año pasado.

RenRe posts strong rise in underwriting income to $770m in Q3’25 results

Global reinsurer RenaissanceRe (RenRe) generated underwriting income of $770.2 million in the third quarter of 2025, an increase of 96% on the prior year quarter, as the firm highlights 21.9% underlying growth in the catastrophe class gross premiums written (GPW) from Q3’24, without the impact of reinstatement premiums.

The improved underwriting performance is reflected in the 68.4% reported combined ratio for Q3’25, a notable strengthening from last year’s 84.8%, supported by a benign quarter for catastrophe activity. The adjusted combined ratio also improved, to 66.6% from last year’s 82.4%.

AM Best afirma las calificaciones crediticias de Hannover Rück SE y sus principales filiales

AM Best ha afirmado la Calificación de Fortaleza Financiera (FSR) de A+ (Superior) y la Calificación Crediticia de Emisor a Largo Plazo (ICR a Largo Plazo) de “AA” (Superior) de Hannover Rück SE (Hannover Re) (Alemania) y sus principales filiales. La perspectiva de estas calificaciones crediticias es estable. (Consulte a continuación la lista detallada de las filiales y sus calificaciones).

Las calificaciones reflejan la fortaleza del balance de Hannover Re, que AM Best evalúa como la más sólida, así como su sólido desempeño operativo, su perfil de negocio muy favorable y su sólida gestión integral de riesgos.

AM Best Affirms Credit Ratings of Hannover Rück SE and Its Main Subsidiaries

AM Best has affirmed the Financial Strength Rating (FSR) of A+ (Superior) and the Long-Term Issuer Credit Ratings (Long-Term ICR) of “aa” (Superior) of Hannover Rück SE (Hannover Re) (Germany) and its main subsidiaries. The outlook of these Credit Ratings (ratings) is stable. (Please see below for a detailed listing of the subsidiaries and ratings.)

The ratings reflect Hannover Re’s balance sheet strength, which AM Best assesses as strongest, as well as its strong operating performance, very favourable business profile and very strong enterprise risk management.

Según las soluciones de reaseguro de Aon, se prevé una bajada de las tasas de reaseguro del 10 al 15 % antes del 1 de enero: panel de la Cámara de Comercio de Florida

Chris Dittman, Director de Estrategia de Florida en Soluciones de Reaseguro de Aon, afirmó recientemente que, como se esperaba, la oferta de reaseguros sigue superando la demanda antes de las renovaciones clave del 1 de enero de 2026, con una disminución de las tasas de entre el 10 % y el 15 % para el corredor.

Los comentarios de Dittman surgieron en una sesión del primer día de la Cumbre Anual de Seguros de la Cámara de Comercio de Florida de 2025, durante la cual los expertos debatieron sobre las tasas de reaseguro a 1/1 y las perspectivas para las renovaciones de mitad de año en Florida.

Reinsurance rates seen down 10-15% ahead of Jan 1: Aon’s Reinsurance Solutions

Chris Dittman, Head of Florida Strategy at Aon’s Reinsurance Solutions, said recently that as expected, reinsurance supply continues to outpace demand ahead of the key January 1st, 2026, renewals, with the broker seeing rate decreases of between 10% and 15%.

Dittman’s comments came from a session on day one of the 2025 Florida Chamber Annual Insurance Summit, during which experts discussed reinsurance rates at 1/1 and the outlook for the mid-year Florida renewals.

Fitch mejora la calificación crediticia de Mapfre «por sus rendimientos financieros»

La agencia sitúa la calificación de emisor de MAPFRE en ‘A’, con perspectiva estable.

Fitch destaca factores como la mejora de los resultados de la compañía, su sólida posición de mercado en España y Latinoamérica, una capitalización fuerte y un nivel de endeudamiento moderado y estable.

Fitch upgrades MAPFRE’s rating due to strong business performance

The agency places MAPFRE’s issuer rating at ‘A’, with a stable outlook.

The agency sets MAPFRE’s issuer rating at ‘A’ with a stable outlook. Fitch highlights factors such as the improvement in the company’s results, its solid market position in Spain and Latin America, strong capitalization and moderate and stable debt level.

J.P. Morgan: Reaseguradoras europeas avanzan hacia una mayor estabilidad de ganancias

J.P. Morgan, banco de inversión global, señala que el sector europeo de reaseguros parece estar avanzando hacia un patrón de ganancias más estable y consistente.

La compañía señala que las reaseguradoras no suelen absorber la mayoría de las reclamaciones esperadas relacionadas con catástrofes, pero siguen siendo la principal fuente de fluctuación interanual.

European reinsurers seen moving toward greater earnings stability: J.P. Morgan

J.P. Morgan, a global investment bank, notes that the European reinsurance sector appears to be moving toward a more stable and consistent earnings pattern.

The company notes that reinsurers do not usually absorb the majority of expected catastrophe-related claims, but they remain the main source of year-to-year fluctuation.

Vantage será adquirida por Howard Hughes Holdings en una transacción de aproximadamente USD 2.100 millones

La sociedad holding Howard Hughes Holdings Inc. ha acordado adquirir el 100 % de la aseguradora y reaseguradora especializada Vantage Group Holdings Ltd. por aproximadamente USD 2.100 millones, en una transacción íntegramente en efectivo, sujeta a las aprobaciones regulatorias habituales.

Fundada en 2020, Vantage se ha consolidado como una aseguradora y reaseguradora global, con una cartera diversificada de productos de Seguros Property & Casualty (P&C) a nivel mundial, respaldada por una infraestructura moderna y capacidades avanzadas de analítica.

Vantage to be acquired by Howard Hughes Holdings in ~$2.1bn transaction

Holding company Howard Hughes Holdings Inc. has agreed to acquire 100% of specialty insurer and reinsurer, Vantage Group Holdings Ltd., for approximately $2.1 billion in an all-cash transaction, subject to customary regulatory approvals.

Founded in 2020, Vantage has established itself as a global insurer and reinsurer, offering a diversified portfolio of global property and casualty (P&C) products supported by modern infrastructure and advanced analytics.

CUO de Lloyd’s: La disciplina de mercado es clave ante la caída de tarifas en la mayoría de las líneas

Rachel Turk, Chief Underwriting Officer (CUO) de Lloyd’s, ha reconocido que las tarifas se han suavizado más rápido de lo esperado, pero subrayó que unas condiciones de negociación favorables y una disciplina de mercado sostenida deberían impulsar un sólido desempeño en 2025.

En el Market Message del cuarto trimestre de la compañía, la CUO destacó ciertos focos de preocupación y pidió al mercado ser realista respecto a los desafíos que se avecinan para «intentar gestionar el inevitable deslizamiento” hacia la parte más blanda del ciclo.

Market discipline key as negative rates hit most classes: Lloyd’s CUO

Rachel Turk, Chief Underwriting Officer at Lloyd’s, has acknowledged that rates have softened more quickly than anticipated, but emphasised that favourable trading conditions and ongoing market discipline are expected to drive strong performance for 2025.

In the firm’s Q4 Market Message, the CUO highlighted pockets of concern, urging the market to be realistic about the challenges ahead in order to “try to manage the inevitable slide” toward the softest part of the cycle.

Moody’s Ratings: Oferta y demanda de reaseguros favorecerán a los compradores en 2026

Moody’s Ratings pronostica que los precios del reaseguro de catástrofes de Property probablemente caerán alrededor de un 15% durante el próximo año, ya que los elevados niveles de capital resultan en una dinámica de oferta y demanda que favorece a los compradores de protección.

Al comentar sobre el estado del mercado tras una temporada de huracanes en el Atlántico relativamente benigna en términos de pérdidas aseguradas, Moody’s Ratings señala que se espera que la demanda de reaseguros se mantenga sólida, ya que proporcionó algunos comentarios sobre las expectativas para los mercados de riesgo de catástrofes de Property.

Reinsurance supply and demand to favor buyers in 2026: Moody’s Ratings

Moody’s Ratings forecasts that property catastrophe reinsurance pricing will likely fall around 15% over the coming year, as elevated capital levels result in a supply-demand dynamic that favors buyers of protection.

Commenting on the state of the market after a relatively benign, in insured loss terms, Atlantic hurricane season, Moody’s Ratings notes that demand for reinsurance is expected to remain strong as it provided some commentary on expectations for the property catastrophe risk markets.

Munich Re fija un objetivo de beneficio de €6.3 mil millones para 2026 y un ROE superior al 18% para 2030 

Munich Re, una de las principales reaseguradoras del mundo, prevé que su rentabilidad sobre el capital (ROE) supere el 18% y que su beneficio por acción (EPS) crezca a una tasa media anual superior al 8% de aquí a 2030, mientras que el Grupo se propone alcanzar un beneficio neto IFRS de €6.3 mil millones en 2026. 

La compañía presentó su estrategia plurianual Ambition 2030, junto con varios objetivos financieros para el próximo año. Además del ROE y del crecimiento anual del EPS, Ambition 2030 prevé una tasa de distribución total superior al 80% por año y un ratio de solvencia por encima del 200%. 

Munich Re targets €6.3bn profit in 2026 and ROE above 18% by end of 2030 

Munich Re, one of the world’s leading reinsurance companies, expects its return on equity (ROE) to land above 18% and earnings per share to grow annually by over 8% on average by the end of 2030, with the Group pursuing and IFRS net profit of €6.3 billion in 2026. 

Munich Re has announced its Ambition 2030 multi-year strategy, alongside some financial targets for next year. As well as the aforementioned ROE and annual earnings per share growth, Ambition 2030 also envisages a total payout ratio of more than 80% per year, and a solvency ratio above 200%. 

SCOR anuncia la renovación de una facilidad de capital contingente de 300 millones de euros para catástrofes naturales y mortalidad

La compañía global de reaseguros SCOR ha renovado su programa de capital contingente por otros tres años, el cual puede proporcionar hasta 300 millones de euros de capital adicional tras la ocurrencia de eventos extremos, catástrofes naturales o eventos que afecten a la mortalidad, o bien ante una “caída significativa del precio de las acciones ordinarias de la Compañía”.

La última renovación tuvo lugar en diciembre de 2022 y, al igual que la renovación de 2019 y la actual, dio lugar a una facilidad de capital contingente por un importe de 300 millones de euros. En total, este es el sexto acuerdo de capital contingente y la quinta renovación realizada por el reasegurador con sede en París.

SCOR announces renewal of €300m natural catastrophe / mortality contingent capital facility

Global reinsurance company SCOR has renewed its contingent capital program for another three years, which may provide the carrier with up to €300 million of additional capital after the occurrence of extreme events, natural catastrophes or events affecting mortality, or a “significant fall in the share price of the Company’s ordinary shares.”

The last renewal occurred in December 2022, which as with the 2019 renewal and this year’s, resulted in a €300 million contingent capital facility. Overall, this is the sixth contingent capital deal and fifth renewal from the Paris-headquartered reinsurer.

Swiss Re fija un objetivo de beneficio neto de USD 4.5 mil millones para 2026 

La reaseguradora global con sede en Zúrich, Swiss Re, ha establecido sus objetivos para 2026, entre ellos un beneficio neto consolidado de USD 4.5 mil millones y un ratio combinado de Property & Casualty Reinsurance (P&C Re) inferior al 85%. 

La compañía ha mantenido o incrementado los objetivos para todas sus unidades de negocio para el próximo año. 

Swiss Re targets group net income of $4.5bn in 2026 

Zurich-domiciled global reinsurance company, Swiss Re, has set its targets for 2026, including a group net income of $4.5 billion and a Property & Casualty Reinsurance combined ratio of less than 85%. 

The reinsurer has maintained or increased targets for all individual business units for next year. 

Reaseguros: Normas para Contratación y Gestión en Bolivia
 
A continuación reproducimos el Título II del Régimen de Seguros en Bolivia   por el que se dan a conocer las disposiciones generales del seguro y el reaseguro en Bolivia.

TITULO II DE LA ACTIVIDAD ASEGURADORA
 
CAP. I: ENTIDADES ASEGURADORAS Y REASEGURADORAS

ARTICULO 7. – DISPOSICIONES GENERALES

La actividad aseguradora y reaseguradora, de acuerdo a lo establecido por la presente Ley, solo puede ser realizada por sociedades anónimas constituidas y reguladas de acuerdo a lo determinado en el Capitulo V, Título III, Libro Primero del Código de Comercio.

Las entidades aseguradoras y reaseguradoras deberán tener objeto social único y especifico los Seguros de Personas o los Seguros Generales y cumplir con los requisitos de solvencia y de inversiones establecidos en la presente Ley y sus reglamentos. La transformación, fusión y liquidación de las entidades aseguradoras y reaseguradoras, así como la cesión de cartera y su aceptación, requiere de autorización expresa de la Superintendencia.

ARTICULO 8. – REQUISITOS PARA LA CONSTITUCION DE ENTIDADES ASEGURADORAS V REASEGURADORAS

Las personas jurídicas, nacionales o extranjeras que deseen constituir una entidad aseguradora o reaseguradora, deberán presentar a la Superintendencia los siguientes requisitos mínimos:

a) Estudio de factibilidad técnico económico y financiero, o plan de negocios.
b) Proyecto de escritura de constitución de sociedad anónima y estatutos.

c) Documento de antecedentes personales emitidos por autoridad pública, nacional o extranjera, cuando corresponda, que certifiquen la solvencia fiscal y declaración patrimonial de bienes.

d) Documentos públicos de constitución social, inscripción en el registro de comercio o correspondientes, balance auditado de apertura, nómina de su directorio u órgano de dirección equivalente de las personas jurídicas intervinientes, las cuales además deberán sujetarse a lo dispuesto en el Titulo III, Capítulo V del Código de Comercio y disposiciones reglamentarias.

e) Contratos individuales de suscripción de acciones.

f) Las empresas extranjeras podrán constituir entidades aseguradoras en el territorio nacional, debiendo cumplir los mismos requisitos que las entidades nacionales, así como también lo dispuesto en los artículos 413 al 423 del Código de Comercio.

La forma de presentación de los requisitos anteriores será establecida por la Superintendencia, mediante normativa expresa. La Superintendencia podrá aprobar o rechazar la solicitud de constitución mediante resolución fundada en un plazo no mayor a noventa (90) días, contados a partir de la fecha de la presentación de todos los requisitos a los que se refiere el presente articulo, debiendo obligatoriamente publicar en un diario de circulación nacional la solicitud de constitución durante al menos tres días discontinuos, otorgando un plazo de treinta (30) días para presentar oposiciones si es que las hubiere.

ARTÍCULO 9.- LIMITACIONES A LA PARTICIPACION SOCIETARIA

No podrán ser socios de entidades aseguradoras o reaseguradoras, las personas naturales que:

a) Se encuentren inhabilitadas de acuerdo al Código de Comercio, para ejercer actividades comerciales.

b) Tengan sentencia condenatoria ejecutoriada por la comisión de delitos.
c) Hubieran sido halladas responsables de quiebras por culpa o dolo.

d) Se desempeñen como directores o administradores de entidades financieras estatales.

e) Hubieran tenido vinculación como accionistas en empresas contempladas en la presente Ley y que hayan sido forzosamente liquidados por la Superintendencia de Pensiones Valores y Seguros.

ARTICULO 10 REQUISITOS PARA OBTENER AUTORIZACION DE FUNCIONAMIENTO

Una vez emitida la Resolución de Autorización de Constitución, para obtener la autorización de funcionamiento, la sociedad anónima deberá cumplir con los siguientes requisitos:

a) Suscribir y pagar en moneda de curso legal el cien por cien (100%) del capital mínimo.
 
b) Protocolizar los documentos de constitución y estatutos ante notario de fe pública.

c) Inscribir la sociedad en el Registro de Comercio.

d) Presentar los manuales operativos.

e) Señalar local apropiado.

La Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros, deberá emitir su pronunciamiento concediendo, postergando o negando la autorización de funcionamiento en un plazo no mayor a sesenta (60) días, contados a partir de la fecha de la presentación de la solicitud de funcionamiento. Si el pronunciamiento fuera por la postergación, la Superintendencia fijará un plazo para que se subsanen las deficiencias observadas. Previo pronunciamiento, la Superintendencia podrá ordenar las inspecciones que considere pertinentes y en su caso podrá determinar las restricciones operativas que considere prudentes. En cualquier caso, la Superintendencia podrá ordenar las inspecciones que considere pertinentes. La autorización de funcionamiento caducará automáticamente si la entidad no inicia sus operaciones en el término de ciento veinte (120) días de haber sido notificada con la resolución respectiva.

ARTICULO 11- OBJETO SOCIAL UNICO DE LAS ENTIDADES ASEGURADORAS Y REASEGURADORAS

De acuerdo a la presente Ley, las entidades aseguradoras y reaseguradoras deberán tener como objeto social único uno de los siguientes:

a) Otorgar cobertura de riesgo exclusivamente en Seguros Generales.
 
b) Otorgar cobertura de riesgos exclusivamente en Seguros de Personas y Servicios prepagados de índole similar al Seguro.

c) Otorgar en forma exclusiva servicios prepagados de índole similar al Seguro. Las entidades especializadas en seguros de personas, podrán otorgar servicios de ahorro y capitalización de acuerdo al Titulo VIII del libro Tercero del Código de Comercio. Las entidades aseguradoras especializadas en Seguros Generales que así lo deseen, podrán dedicarse exclusivamente a los seguros de fianzas.

ARTICULO 12- OBLIGACIONES DE LAS ENTIDADES ASEGURADORAS Y REASEGURADORAS

Las entidades aseguradoras y reaseguradoras deberán cumplir con las siguientes obligaciones, de acuerdo a la modalidad de seguros que administren:

a) Indemnizar los daños y pérdidas o cumplir la prestación convenida al producirse la eventualidad prevista.

b) Otorgar los servicios prepagados de índole similar al seguro, cuando corresponda.

c) Mantener el capital mínimo y constituir y mantener las reservas técnicas.

d) Mantener los márgenes de solvencia que establece la presente Ley.

e) Establecer una política de inversiones e invertir sus recursos de acuerdo a la presente Ley.

f) Registrar ante la Superintendencia todo servicio, seguro o plan de seguros.

g) Emitir pólizas de seguro certificados o notas de cobertura, claras y fácilmente legibles.

h) Pagar el aporte de supervisión a favor de la Superintendencia.

i) Abstenerse de efectuar actos que generen conflictos de interés o competencia desleal.

j) Presentar a la Superintendencia a requerimiento fundamentado de la misma, toda información que sea solicitada por esta institución, sin restricción de ninguna naturaleza en Bolivia y en el extranjero.

k) Presentar estados financieros mensual y anualmente. Estos últimos con dictamen de auditor independiente, adicionalmente, las entidades especializadas en Seguros de Vida deberán acompañar dictamen de actuario matemático independiente. Ambos dictámenes deberán ser emitidos por personas registradas en la Superintendencia.

l) Comunicar a la Superintendencia, dentro de las 48 horas hábiles siguientes, toda transferencia de acciones efectuadas por los accionistas, así como cualquier otra situación que altere su propiedad, naturaleza u obligaciones sociales. m) Llevar y mantener permanentemente cuentas, contabilidad, capital y activos de cada seguro obligatorio separado de las cuentas, contabilidad, capital y activos de los otros seguros que administren.

j) Cumplir con otras obligaciones y actividades establecidas por la presente Ley o por sus reglamentos. Las entidades aseguradoras serán responsables de los contratos realizados en su nombre por los intermediarios del seguro con los asegurados, tomadores y beneficiarios de los mismos.

ARTICULO 13 – ACTIVIDADES PERMITIDAS A LAS ENTIDADES ASEGURADORAS

Las Entidades Aseguradoras podrán:

a) Determinar libremente sus tarifas, debiendo cumplir con sus bases técnicas.

b) Exigir el cumplimiento del pago de primas en los plazos y condiciones establecidos contractualmente.

c) Requerir pruebas que razonablemente puedan ser proporcionadas para la verificación de la ocurrencia y circunstancias del siniestro, de acuerdo al Código de Comercio.

d) Contratar libremente reaseguros en Bolivia o en el extranjero, de acuerdo a normas reglamentarias.

e) Emitir bonos obligatoriamente convertibles en acciones representativos del capital de la entidad, previa aprobación de la Superintendencia.

f) Establecer o suprimir sucursales, agencias u oficinas en el territorio nacional, previa autorización de la Superintendencia, de acuerdo a Reglamento.

g) Establecer filiales o sucursales en el exterior.

h) Realizar préstamos a los asegurados de los seguros de vida voluntarios que no excedan valor de rescate de las reservas individuales.

i) Registrarse en el Registro del Mercado de Valores y realizar operaciones bursátiles, en los términos y condiciones establecidos en la presente Ley y la Ley del Mercado de Valores.

j) Contratar a las entidades del mercado de valores y del sector financiero bancario y no bancario para la administración de las inversiones permitidas.

k) Otras actividades que sean necesarias para el cumplimiento de su actividad social, siempre que se encuentre dentro de su giro social y no estén prohibidas expresamente en la presente Ley.

ARTICULO 14 – PROHIBICIONES A LAS ENTIDADES ASEGURADORAS

Las Entidades Aseguradoras quedan prohibidas de:
a) Publicitar y entregar información inexacta o falsa que induzca a error sobre la situación de la entidad y de sus productos, o de las condiciones de comercialización de los mismos.

b) Invertir los recursos que determine el Título III de la presente Ley en entidades sin fines de lucro, cualquiera sea su régimen legal o en valores de deuda o capital emitidos por la misma entidad aseguradora.

c) Constituir gravámenes de cualquier naturaleza sobre los recursos que determinan los Títulos III y IV de la presente Ley.

d) Emitir bonos o deventures distintos a los autorizados por la presente Ley.

e) Tener vinculación patrimonial o de administración con las Administradoras de Fondos de Pensiones a las cuales presten servicios de seguros en el Seguro Social Obligatorio.
 
f) Realizar operaciones de administración de seguros en general con sus directores o personas remuneradas por la propia entidad aseguradora. g) Invertir en otras entidades aseguradoras que administren la misma modalidad de seguros.

h) Realizar actividades distintas a su giro.

ARTICULO 15 – ACTIVIDADES PERMITIDAS A LAS ENTIDADES REASEGURADORAS
 
Las Entidades Reaseguradoras podrán:

a) Determinar libremente sus tarifas, debiendo cumplir con sus bases técnicas.
b) Exigir el cumplimiento del pago de primas en los plazos y condiciones establecidos contractualmente.
c) Requerir pruebas que razonablemente puedan ser proporcionadas para la verificación de la ocurrencia y circunstancias del siniestro, de acuerdo al Código de Comercio.

d) Asegurar riesgos asumidos por entidades aseguradoras nacionales o extranjeras, de acuerdo a normas reglamentarias.

e) Emitir bonos obligatoriamente convertibles en acciones representativos del capital de la entidad, previa aprobación de la Superintendencia.

f) Establecer o suprimir sucursales, agencias u oficinas en el territorio nacional, previa autorización de la Superintendencia, de acuerdo a Reglamento.

g) Establecer filiales o sucursales en el exterior.

h) Registrarse en el Registro del Mercado de Valores y realizar operaciones bursátiles, en los términos y condiciones establecidos en la presente Ley y la Ley del Mercado de Valores.

i) Contratar a las entidades del mercado de valores y del sector financiero bancario y no bancario para la administración de las inversiones permitidas.

j) Otras actividades que sean necesarias para el cumplimiento de su actividad social, siempre que se encuentre dentro de su giro social y no estén prohibidas expresamente en la presente Ley.

ARTICULO 16 – PROHIBICIONES A LAS ENTIDADES DE REASEGUROS

Las Entidades Reaseguradoras quedan prohibidas de:

a) Publicitar y entregar información inexacta o falsa que induzca a error sobre la situación de la entidad y de sus productos, o de las condiciones de comercialización de los mismos.

b) Invertir los recursos que determine el Titulo III de la presente Ley en entidades sin fines de lucro, cualquiera sea su régimen legal o en valores de deuda o capital emitidos por la misma entidad aseguradora.

c) Constituir gravámenes de cualquier naturaleza sobre los recursos que determinan los Títulos III y IV de la presente Ley.

d) Emitir bonos o deventures distintos a los autorizados por la presente Ley.

e) Emitir pólizas de seguros y contratar seguros directos.
 
f) Invertir en otras entidades reaseguradoras que administren la misma modalidad de reaseguro.

g) Realizar operaciones distintas de las de su giro.

h) Tener vinculación patrimonial directa o indirecta o de administración con administradoras de fondos de pensiones a las cuales presten servicios de seguros en el Seguro Social Obligatorio.

ARTICULO 17 – AUDITORIAS

Las entidades aseguradoras y reaseguradoras, por intermedio de su directorio, deberán contratar servicios de auditoria externa independiente, a través de personas naturales o jurídicas registradas en Superintendencia, bajo las siguientes condiciones mínimas:

a) Su período de servicios no será mayor a tres (3) años continuos, ni menor a la gestión de un (1) año.

b) La realización del dictamen será imperativa y adjuntará comentarios sobre el cumplimiento por la entidad aseguradora de los requerimientos normativos.

c) El dictamen se comunicará simultáneamente a la Superintendencia y a la Junta General de Accionistas. Todo cambio o rescisión del contrato de servicios de auditoría deberá ser comunicado a la Superintendencia con al menos (30) días de antelación a la efectividad de dicho cambió o rescisión. La Superintendencia podrá ordenar fundadamente lo siguiente:

i. La remoción de cualquier auditor o persona involucrada con la auditoria, así como establecer el nombramiento de otra persona en reemplazo de la observada.

ii. La complementación del alcance de la auditoria, debidamente justificada. Dichas órdenes deberán ser cumplidas indeclinablemente por la entidad aseguradora o reaseguradora.

ARTÍCULO 18 – ACTUARIOS
 
Las entidades aseguradoras que administren Seguros de Vida de Largo Plazo deberán contratar servicios de un Actuario matemático de la nómina de personas naturales o jurídicas debidamente registradas ante la Superintendencia. El actuario deberá realizar un informe sobre el cálculo de las reservas matemáticas que acompañará a cada estado financiero. El informe deberá establecer con exactitud si las reservas matemáticas y las primas que se reciban en el futuro son suficientes para el pago de los beneficios comprometidos sin reducción ni deducción al vencimiento. La Superintendencia tendrá acceso directo y en todo momento a los documentos de trabajo de los auditores y actuarios, sin restricción alguna.

Reinsurance: Rules for Contracting and Management in Bolivia

Below we reproduce Title II of the Insurance Regime in Bolivia whereby the general provisions of insurance and reinsurance in Bolivia are disclosed.

Title II OF THE INSURANCE ACTIVITY

CHAPTER I INSURANCE AND REINSURANCE ENTITIES

ARTICLE 7. – GENERAL PROVISIONS

The insurance and reinsurance activity, in accordance with the provisions of this Law, can only be carried out by corporations incorporated and regulated in accordance with the provisions of Chapter V, Title III, First Book of the Commercial Code.

The insurers and reinsurers must have a sole and specific corporate purpose. People or General Insurance and comply with the solvency and investment requirements established in this Law and its regulations. The transformation, merger and liquidation of the insurance and reinsurance entities, as well as the transfer of the portfolio and its acceptance, requires the express authorization of the Superintendency.

ARTICLE 8. – REQUIREMENTS FOR THE CONSTITUTION OF INSURANCE ENTITIES V REINSURERS

Legal persons, nationals or foreigners who wish to establish an insurance or reinsurance entity, must submit to the Superintendency the following minimum requirements:

a) Study of economic and financial technical feasibility, or business plan.

b) Draft deed of incorporation and bylaws.

c) Personal background document issued by public, national or foreign authority, where appropriate, certifying the fiscal solvency and asset declaration of assets.

d) Public documents of social constitution, registration in the commercial register or corresponding, audited opening balance sheet, list of its board of directors or equivalent management body of the legal entities involved, which must also be subject to the provisions of Title III, Chapter V of the Commercial Code and regulatory provisions.

e) Individual subscription contracts for shares.

f) Foreign companies may establish insurance entities in the national territory, and must comply with the same requirements as national entities, as well as the provisions of articles 413 to 423 of the Commercial Code.

The form of presentation of the previous requirements will be established by the Superintendency, through express regulations. The Superintendency may approve or reject the application for constitution by means of a resolution founded in a term not exceeding ninety (90) days, counted from the date of submission of all the requirements referred to in this article, and must be published in a newspaper of national circulation the application for constitution for at least three discontinuous days, granting a period of thirty (30) days to present oppositions if there were any.
 
ARTICLE 9.- LIMITATIONS TO CORPORATE PARTICIPATION
 
Natural persons who: may not be members of insurance or reinsurance entities:

a) They are disabled according to the Commercial Code, to carry out commercial activities.

b) Have a conviction executed by the commission of crimes.
 
c) They would have been found responsible for bankruptcy due to fault or intent.

d) They serve as directors or administrators of state financial entities.

e) They would have had a relationship as shareholders in companies contemplated in this Law and that have been necessarily liquidated by the Superintendence of Securities and Insurance Pensions.

ARTICLE 10 REQUIREMENTS TO OBTAIN OPERATING AUTHORIZATION
 
Once the Constitution Authorization Resolution has been issued, in order to obtain the operating authorization, the corporation must meet the following requirements:

a) Sign and pay in legal tender one hundred percent (100%) of the minimum capital.

b) Protocolize the constitution documents and statutes before a notary of public faith.

c) Register the company in the Commercial Registry.

d) Present the operating manuals.
 
e) Indicate appropriate premises.

The Superintendence of Pensions, Securities and Insurance, must issue its pronouncement granting, postponing or denying the authorization of operation within a period not exceeding sixty (60) days, counted from the date of the submission of the operation request. If the pronouncement were for the postponement, the Superintendency will set a deadline for the observed deficiencies to be remedied. Upon pronouncement, the Superintendency may order the inspections it deems pertinent and, where appropriate, may determine the operational restrictions it deems prudent. In any case, the Superintendency may order the inspections it deems appropriate. The authorization of operation will expire automatically if the entity does not start its operations within one hundred twenty (120) days of being notified with the respective resolution. ARTICLE 11- UNIQUE SOCIAL OBJECT OF INSURANCE AND REINSURANCE ENTITIES According to this Law, insurance and reinsurance entities must have as their sole corporate purpose one of the following: a) Grant risk coverage exclusively in General Insurance. b) Grant risk coverage exclusively in Prepaid People and Services Insurance similar to Insurance. c) To grant exclusively prepaid services of a similar nature to the Insurance. Entities specializing in personal insurance may grant savings and capitalization services according to Title VIII of the Third book of the Commercial Code. Insurers specialized in General Insurance that so wish may engage exclusively in bond insurance.

ARTICLE 11- SINGLE CORPORATE OBJECT OF INSURANCE AND REINSURANCE ENTITIES

According to this Law, insurance and reinsurance entities must have one of the following as their sole corporate purpose:

a) Provide risk coverage exclusively in General Insurance.

b) Provide risk coverage exclusively in Personal Insurance and prepaid Services of a similar nature to Insurance.

c) Exclusively provide prepaid services similar to Insurance. Entities specialized in personal insurance may provide savings and capitalization services in accordance with Title VIII of the Third Book of the Commercial Code. Insurance entities specialized in General Insurance that so wish may dedicate themselves exclusively to surety insurance.

ARTICLE 12- OBLIGATIONS OF INSURANCE AND REINSURANCE ENTITIES

Insurers and reinsurers must comply with the following obligations, according to the type of insurance they administer:

a) Compensate for damages and losses or fulfill the agreed benefit upon the eventuality expected.

b) Grant prepaid services of a similar nature to insurance, when applicable.
 
c) Maintain the minimum capital and establish and maintain the technical reserves.

d) Maintain the solvency margins established by this Law.

e) Establish an investment policy and invest its resources in accordance with this Law.
 
f) Register with the Superintendency any service, insurance or insurance plan.

g) Issue certified insurance policies or coverage notes, clear and easily readable.

h) Pay the supervision contribution in favor of the Superintendency.

i) Refrain from carrying out acts that generate conflicts of interest or unfair competition.

j) Submit to the Superintendency at the informed request of the same, any information requested by this institution, without restriction of any nature in Bolivia and abroad.

k) Present financial statements monthly and annually. The latter with an independent auditor’s opinion, additionally, entities specialized in Life Insurance must accompany an independent mathematical actuary’s opinion. Both opinions must be issued by persons registered with the Superintendency.

l) Communicate to the Superintendency, within the following 48 business hours, any transfer of shares made by the shareholders, as well as any other situation that alters their property, nature or social obligations.

m) Keep and permanently keep accounts, accounting, capital and assets of each mandatory insurance separate from the accounts, accounting, capital and assets of the other insurance that they manage.

n) Comply with other obligations and activities established by this Law or its regulations. The insurers will be responsible for the contracts made on their behalf by the insurance intermediaries with the insured, policyholders and beneficiaries thereof.

ARTICLE 13 – ACTIVITIES PERMITTED TO INSURANCE ENTITIES The Underwriters may:
 
a) Freely determine their rates, and must comply with their technical bases.

b) Demand compliance with the payment of premiums in the terms and conditions established contractually.

c) Require evidence that can reasonably be provided for the verification of the occurrence and circumstances of the incident, in accordance with the Commercial Code.

d) Contract reinsurance freely in Bolivia or abroad, according to regulatory standards.

e) Issue bonds that can be converted into shares representing the capital of the entity, prior approval of the Superintendency.

f) Establish or delete branches, agencies or offices in the national territory, prior authorization of the Superintendency, according to Regulations.

g) Establish subsidiaries or branches abroad.
 
h) Make loans to the insured of the voluntary life insurance that do not exceed the salvage value of the individual reserves.

i) Register in the Securities Market Registry and carry out stock trades, under the terms and conditions established in this Law and the Securities Market Law.

j) Hire the entities of the stock market and the banking and non-banking financial sector to manage the permitted investments.
 
k) Other activities that are necessary for the fulfillment of its social activity, provided that it is within its social business and is not expressly prohibited in this Law.

ARTICLE 14 – PROHIBITIONS TO INSURANCE ENTITIES

The Underwriters are prohibited from:

a) Publicize and deliver inaccurate or false information that misleads the situation of the entity and its products, or the conditions of their commercialization.

b) Invest the resources determined by Title III of this Law in non-profit entities, whatever their legal regime or in debt or equity securities issued by the same insurance company.

c) To constitute assessments of any nature on the resources determined by Titles III and IV of this Law.

d) Issue bonds or deventures other than those authorized by this Law.

e) Have a patrimonial or administrative relationship with the Pension Fund Administrators to which they provide insurance services in the Compulsory Social Security.
 
f) Perform insurance administration operations in general with its directors or persons remunerated by the insurance company itself.

g) Invest in other insurance entities that administer the same insurance modality.

h) Perform activities other than its turn.

ARTICLE 15 – ACTIVITIES PERMITTED TO THE REINSURING ENTITIES
 
The Reinsurance Entities may:

a) Freely determine their rates, and must comply with their technical bases.

b) Demand compliance with the payment of premiums within the terms and conditions established contractually.

c) Require evidence that can reasonably be provided for the verification of the occurrence and circumstances of the incident, in accordance with the Commercial Code.

d) Ensure risks assumed by national or foreign insurance entities, according to regulatory standards.

e) Issue bonds that can be converted into shares representing the capital of the entity, prior approval of the Superintendency.

f) Establish or delete branches, agencies or offices in the national territory, prior authorization of the Superintendency, according to Regulations.
 
g) Establish subsidiaries or branches abroad.

h) Register in the Securities Market Registry and carry out stock trades, under the terms and conditions established in this Law and the Securities Market Law.

i) Hire the entities of the stock market and the banking and non-banking financial sector for the administration of the permitted investments.

j) Other activities that are necessary for the fulfillment of its social activity, provided that it is within its social business and is not expressly prohibited in this Law.

ARTICLE 16 – PROHIBITIONS TO REINSURANCE ENTITIES Reinsurance

Entities are prohibited from:

a) Publicize and deliver inaccurate or false information that misleads the situation of the entity and its products, or the conditions of their commercialization.
 
b) Invest the resources determined by Title III of this Law in non-profit entities, whatever their legal regime or in debt or equity securities issued by the same insurance company.

c) To constitute assessments of any nature on the resources determined by Titles III and IV of this Law.
 
d) Issue bonds or deventures other than those authorized by this Law.

e) Issue insurance policies and take out direct insurance.

f) Invest in other reinsurance entities that administer the same reinsurance modality.

g) Perform operations other than those of its turn.

h) Have direct or indirect patrimonial or administrative links with pension fund administrators to whom they provide insurance services in the Compulsory Social Security.

ARTICLE 17 – AUDITS

The insurers and reinsurers, through their board of directors, must contract independent external audit services, through natural or legal persons registered with the Superintendency, under the following minimum conditions:

a) Your period of services will not be more than three (3) continuous years, nor less than the management of one (1) year.

b) The realization of the opinion will be mandatory and will include comments on the compliance by the insurance company of the regulatory requirements.

c) The opinion shall be communicated simultaneously to the Superintendency and the General Meeting of Shareholders. Any change or termination of the audit services contract must be communicated to the Superintendency at least (30) days prior to the effectiveness of said change or termination. The Superintendency may fundamentally order the following: i. The removal of any auditor or person involved with the audit, as well as establishing the appointment of another person in replacement of the one observed. ii. Complementation of the scope of the audit, duly justified. Said orders must be fulfilled by the insurer or reinsurer.

ARTICLE 18 – ACTUARIES

The insurance entities that administer Long Term Life Insurance must contract services of a mathematical Actuary of the payroll of natural or legal persons duly registered before the Superintendency. The actuary must make a report on the calculation of the mathematical reserves that will accompany each financial statement. The report must establish exactly whether the mathematical reserves and premiums received in the future are sufficient for the payment of the benefits committed without reduction or deduction at maturity. The Superintendency will have direct access at all times to the working documents of the auditors and actuaries, without any restrictions.

Mundo

Swiss Re fija un objetivo de beneficio neto de USD 4.5 mil millones para 2026 

La reaseguradora global con sede en Zúrich, Swiss Re, ha establecido sus objetivos para 2026, entre ellos un beneficio neto consolidado de USD 4.5 mil millones y un ratio combinado de Property & Casualty Reinsurance (P&C Re) inferior al 85%. 

La compañía ha mantenido o incrementado los objetivos para todas sus unidades de negocio para el próximo año. 

En la división de Swiss Re Corporate Solutions, el brazo de seguros comerciales del grupo, el objetivo para 2026 es alcanzar un ratio combinado inferior al 91%. 

Por su parte, la unidad de Life & Health Reinsurance (L&H Re) apuntará a un beneficio neto de USD 1.7 mil millones en 2026, tras la “revisión materialmente completada” de carteras con bajo rendimiento en Australia, Israel y Corea del Sur. Swiss Re anticipa un impacto en el resultado IFRS antes de impuestos del 4T’25 derivado de estas actualizaciones de supuestos, estimado en USD 250 millones. 

Estos objetivos acompañan una estrategia renovada, que busca fortalecer el negocio principal mediante una ejecución disciplinada, propuestas diferenciadas y un liderazgo en sus mercados clave. 

Para 2026, Swiss Re también pretende aprovechar plenamente el potencial de la Inteligencia Artificial (IA) para “transformar” procesos centrales, aumentando la productividad y la toma de decisiones. El grupo afirma haber avanzado en la integración de IA en suscripción, siniestros y analítica, pero subraya que esta estrategia requiere una transformación integral de procesos críticos. 

Asimismo, Swiss Re planea introducir en 2026 un programa anual “sostenible” de recompra de acciones por USD 500 millones, que complementará su política de dividendo ordinario, siempre y cuando logre el objetivo de beneficio neto consolidado para 2025 de más de USD 4.4 mil millones. 

El grupo mantiene también su objetivo multianual de ROE IFRS superior al 14%, así como un crecimiento anual del dividendo del 7% o más durante los próximos dos años. Swiss Re avanza hacia una reducción de USD 300 millones en gastos operativos recurrentes para 2027, habiendo logrado un progreso significativo en 2025. 

Andreas Berger, CEO del Grupo Swiss Re, comentó: “Seguimos reforzando los cimientos de nuestro negocio. Este año, en particular, aceleramos los esfuerzos para mejorar la resiliencia de nuestra cartera en vigor en L&H Re. Junto con otras acciones emprendidas, esto nos da la confianza para aumentar el objetivo de dicha unidad de negocio en 2026, contribuyendo así al nuevo objetivo de beneficio neto del Grupo de USD 4.5 mil millones.” 

Añadió: “Hoy somos una Swiss Re más fuerte: generando resultados resistentes y aprovechando una potente plataforma de datos e IA para impulsar decisiones más inteligentes, análisis de riesgos más profundos y valor a largo plazo para nuestros clientes. Al mirar hacia adelante, seguimos centrando nuestros esfuerzos y recursos en nuestros mercados principales. Las condiciones continúan siendo constructivas, apoyadas por un crecimiento estructural. Esto nos coloca en una posición sólida para 2026 y más allá.” 

Tras el anuncio, analistas del sector en Goldman Sachs y RBC Capital Markets manifestaron cierta decepción, al considerar que los nuevos objetivos de beneficio neto para 2026 se encuentran por debajo del consenso esperado. 

Una opinión similar ha sido compartida por algunos analistas de renta variable, quienes consideran que el nuevo anuncio de dividendos también está muy por debajo de lo que anticipaban.

World

Swiss Re targets group net income of $4.5bn in 2026 

Zurich-domiciled global reinsurance company, Swiss Re, has set its targets for 2026, including a group net income of $4.5 billion and a Property & Casualty Reinsurance combined ratio of less than 85%. 

The reinsurer has maintained or increased targets for all individual business units for next year. 

Alongside the aforementioned P&C Re result, at Swiss Re Corporate Solutions, the commercial insurance arm of the reinsurance giant, a combined ratio of less than 91% is the target for 2026. 

Further, Life & Health Reinsurance will target an increased net income of $1.7 billion in 2026, with Swiss Re noting that it has “materially completed the review of underperforming portfolios in L&H Re, focused on the markets of Australia, Israel and South Korea,” revealing a Q4’25 IFRS pre-tax earnings impact of the assumption updates of an estimated $250 million. 

These updates come alongside a refreshed strategy, which aims to advance the firm’s core business through disciplined execution, differentiated propositions and a leading position in its most important markets. 

Additionally, in 2026, the reinsurer also aims to harness the full potential of artificial intelligence (AI) to “transform” core processes while improving productivity and decision-making. As a whole, the group says that it has made progress in integrating AI into underwriting, claims and data; however, this strategic approach requires an end-to-end transformation of key processes. 

Also in 2026, Swiss Re aims to introduce a “sustainable” annual share buyback programme at $500 million to complement its ordinary dividend policy, subject to achieving the full-year 2025 group net income target of over $4.4 billion. 

Lastly, Swiss Re has maintained its multi-year IFRS ROE target of over 14% and its dividend growth target of 7% or more per year over the next two years. The group is on track to achieve a reduction in run-rate operating expenses of $300 million by 2027, having made substantial progress in 2025. 

Andreas Berger, Group Chief Executive Officer, Swiss Re, commented, “We continue to strengthen the foundations of our business. This year in particular, we accelerated efforts to improve the resilience of our in-force book in L&H Re. Along with the other actions we have taken, this gives us the confidence to increase our target for that Business Unit in 2026, contributing to an updated Group net income target of USD 4.5 billion.” 

He continued, “Today we are a stronger Swiss Re – delivering resilient earnings and leveraging a powerful data and AI platform to drive smarter decisions, deeper risk insights and long-term value for our clients. As we look ahead, we continue to focus our efforts and resources firmly on our core markets. Conditions remain constructive, supported by structural growth. This puts us in a strong position for 2026 and beyond.” 

Following Swiss Re’s announcement, industry analysts from Goldman Sachs and RBC Capital Markets have shown a certain degree of disappointment, as they believe that the new net income targets for 2026 are below the consensus of what was anticipated. 

This view has also been shared by some equity analysts who agree that the new dividend announcement is far lower than they had hoped for. 

Actualización sobre la Normativa en Colombia

Reaseguros: Normas para Contratación y Gestión en Colombia – 2do Anticipo

A continuación reproducimos el capítulo uno del Régimen de Seguros en Colombia   por el que se dan a conocer los aspectos generales del reaseguro en Colombia, así como la evolución del régimen de las aseguradoras y reasegurador

Update on Reinsurance Regulations in Colombia

Reinsurance Regulations in Colombia – 2nd Advice

Below we reproduce the Law No. 146-02, on Insurance and Bonds whereby the general provisions of insurance and reinsurance in Dominican Republic are disclosed:

AM Best Afirma Calificaciones Crediticias de Mercantil Seguros y Reaseguros, S.A.

AM Best ha afirmado la Calificación de Fortaleza Financiera, (FSR, por sus siglas en inglés) de B++ (Buena) y la Calificación Crediticia de Emisor (ICR, por sus siglas en inglés) de Largo Plazo de «BBB» (Buena) de Mercantil Seguros y Reaseguros, S.A. (Mercantil Seguros) (Panamá). La perspectiva de estas Calificaciones Crediticias (calificaciones) es estable.

Las calificaciones de Mercantil Seguros reflejan la fortaleza de su balance, la cual AM Best evalúa como la más fuerte, así como su desempeño operativo adecuado, perfil de negocio limitado y administración integral de riesgos (ERM, por sus siglas en inglés) apropiada.

AM Best Affirms Credit Ratings of Mercantil Seguros y Reaseguros, S.A.

AM Best has affirmed the Financial Strength Rating of B++ (Good) and the Long-Term Issuer Credit Rating of “BBB” (Good) of Mercantil Seguros y Reaseguros, S.A. (Mercantil Seguros) (Panama). The outlook of these Credit Ratings (ratings) is stable.

The ratings reflect Mercantil Seguros’ balance sheet strength, which AM Best assesses as strongest, as well as its adequate operating performance, limited business profile and appropriate enterprise risk management.

Mantenemos una visión optimista sobre el reaseguro de catástrofes de Property antes de las renovaciones de enero, afirma el director ejecutivo de Arch

Nicolas Papadopoulo, director ejecutivo de Arch Capital Group, con sede en Bermudas, afirmó hoy que la compañía mantiene una visión optimista sobre el negocio de reaseguro de catástrofes de Property, a pesar de que el mercado se encuentra en su segunda ronda de descensos de tarifas.

A medida que las tarifas de reaseguro de catástrofes de Property se suavizan desde sus máximos recientes, el atractivo del negocio ha sido un tema clave en las presentaciones de resultados del tercer trimestre hasta la fecha, con los analistas ansiosos por conocer la visión del mercado de los ejecutivos de las reaseguradoras globales antes de las renovaciones clave de enero de 2026.

We remain bullish on property cat reinsurance ahead of Jan renewals, says Arch CEO

Nicolas Papadopoulo, Chief Executive Officer (CEO) of Bermuda-based Arch Capital Group, said today that the company remains bullish on the property catastrophe reinsurance business, despite the market being in its second round of rate decreases.

As property cat reinsurance rates soften from recent highs, the attractiveness of the business has been a key topic of third quarter earnings calls so far, with analysts eager to hear how executives at global re/insurers view the market ahead of the key 1.1 2026 renewals.

Howden Re: El mercado de reaseguros de América Latina experimenta un creciente interés internacional

El mercado de reaseguros de América Latina está atrayendo un creciente interés internacional, con la entrada de nuevos participantes y un flujo constante de capital hacia la región, incluyendo un notable aumento en las agencias generales de gestión (AGM), según Howden Re, la división global de corretaje de reaseguros de Howden Group.

Mientras los reaseguradores se reúnen en Costa Rica para FIDES 2025, el papel de América Latina en el mercado global de reaseguros continúa fortaleciéndose, con una mayor demanda de riesgos, fuentes adicionales de capacidad y un renovado enfoque en las brechas de protección

Latin America’s reinsurance market sees deepening international interest: Howden Re

Latin America’s reinsurance market is attracting growing international interest, with an influx of new entrants and capital flowing into the region, including a noticeable rise in managing general agents (MGAs), according to Howden Re, the global reinsurance broking arm of Howden Group.

As reinsurers meet in Costa Rica for FIDES 2025, Latin America’s role in the global reinsurance market continues to strengthen, with a growing appetite for risk, additional sources of capacity, and renewed focus on protection gaps.

El mercado de reaseguros de Latinoamérica enfrenta un cambio competitivo, afirma Alfredo Lomeli de SCOR

En una entrevista reciente con Reinsurance News, Alfredo Lomeli, Director de Suscripción para América Latina y el Caribe de SCOR, reaseguradora global, destacó la dinámica cambiante del sector de reaseguros de la región de cara a las renovaciones de 2026.

«El mercado de reaseguros se encuentra actualmente en una transición perceptible hacia un ciclo más suave, impulsado por un exceso de capacidad en los ramos de Catástrofes y No Catástrofes», afirmó Lomeli.

El mercado de reaseguros de Latinoamérica enfrenta un cambio competitivo, afirma Alfredo Lomeli de SCOR

En una entrevista reciente con Reinsurance News, Alfredo Lomeli, Director de Suscripción para América Latina y el Caribe de SCOR, reaseguradora global, destacó la dinámica cambiante del sector de reaseguros de la región de cara a las renovaciones de 2026.

«El mercado de reaseguros se encuentra actualmente en una transición perceptible hacia un ciclo más suave, impulsado por un exceso de capacidad en los ramos de Catástrofes y No Catástrofes», afirmó Lomeli.

RenRe registra un fuerte aumento en los ingresos de suscripción hasta 770 millones de dólares en los resultados del tercer trimestre de 2025

La reaseguradora global RenaissanceRe (RenRe) generó ingresos de suscripción de 770,2 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, lo que representa un incremento del 96 % respecto al mismo periodo del año anterior. La empresa destacó un crecimiento subyacente del 21,9 % en las primas brutas emitidas (GPW) del segmento de catástrofes respecto al tercer trimestre de 2024, sin el impacto de las primas de reinstalación.

El mejor desempeño en la suscripción se refleja en un índice combinado reportado del 68,4 % para el tercer trimestre de 2025, una mejora notable frente al 84,8 % del año anterior, impulsado por un trimestre benigno en cuanto a actividad catastrófica. El índice combinado ajustado también mejoró, situándose en 66,6 % frente al 82,4 % del año pasado.

RenRe posts strong rise in underwriting income to $770m in Q3’25 results

Global reinsurer RenaissanceRe (RenRe) generated underwriting income of $770.2 million in the third quarter of 2025, an increase of 96% on the prior year quarter, as the firm highlights 21.9% underlying growth in the catastrophe class gross premiums written (GPW) from Q3’24, without the impact of reinstatement premiums.

The improved underwriting performance is reflected in the 68.4% reported combined ratio for Q3’25, a notable strengthening from last year’s 84.8%, supported by a benign quarter for catastrophe activity. The adjusted combined ratio also improved, to 66.6% from last year’s 82.4%.

AM Best eleva las calificaciones crediticias de AXA gracias a su rentabilidad estable y su negocio diversificado

AM Best, la agencia de calificación crediticia, ha elevado las Calificaciones Crediticias de Emisor a Largo Plazo (CIE a Largo Plazo) de AXA S.A. (AXA) y sus filiales calificadas a “AA” (Superior) desde “AA-” (Superior).

La ​​agencia también reafirmó la Calificación de Fortaleza Financiera (FSR) de A+ (Superior). AXA, con sede en Francia, es el principal holding operativo del Grupo AXA y su reaseguradora interna. La perspectiva de todas las calificaciones se mantiene estable. (A continuación se proporciona una lista detallada de las compañías).

AM Best raises AXA’s credit ratings on steady profitability & diversified business

AM Best, the credit rating agency, has upgraded the Long-Term Issuer Credit Ratings (Long-Term ICR) of AXA S.A. (AXA) and its rated subsidiaries to “AA” (Superior) from “AA-” (Superior).

The agency also reaffirmed the Financial Strength Rating (FSR) of A+ (Superior). AXA, headquartered in France, serves as the primary operating holding company of the AXA Group and functions as its internal reinsurer. The outlook for all ratings remains stable. (A detailed list of the companies is provided below.)

Panel de Aon: Principales reaseguradoras prevén estabilidad en límites y condiciones de los contratos antes de las renovaciones de enero

Tras las discusiones en el RVS de este año en Montecarlo, ejecutivos de las reaseguradoras globales Everest Re, Liberty Mutual Reinsurance y Mapfre Re destacaron que los límites y condiciones de los contratos se han mantenido estables, y que no ven motivos para que esto cambie de cara a las renovaciones de reaseguro clave de enero de 2026.

Esta tarde, Aon Reinsurance Solutions celebró su panel de reaseguradoras 2025, moderado por Alfonso Valera, CEO de la división internacional.

Strategic focus drives profitable growth for re/insurers: Aon

Aon, a global re/insurance broking group, has analyzed $2 trillion of insurance premiums to identify the top profitable growth performers, concluding that “strategic focus and relevance consistently drive stronger financial outcomes — regardless of market conditions.”

By comparing compound annual growth rates (CAGR) with returns on average equity (RoAE) for 120 re/insurers, Aon provides a long-term analysis of the firm’s financials to help identify those that achieved profitable growth through both soft and hard market cycles from 2013 to 2024.

Fitch revisa la perspectiva del sector global de reaseguros a «deterioro»

Fitch Ratings ha revisado su perspectiva del sector global de reaseguros a «deterioro» desde «neutral», anticipando condiciones operativas y comerciales moderadamente más débiles, pero aún sólidas, en 2026.

La agencia de calificación prevé que la abundante capacidad y la creciente competencia en la mayoría de los ramos de Property erosionen gradualmente los precios, mientras que el aumento de los costos de los siniestros, impulsado por pérdidas catastróficas más frecuentes y graves y la persistente inflación social, presionará los márgenes de suscripción en su escenario base.

Fitch revises global reinsurance sector outlook to ‘deteriorating’

 Fitch Ratings has revised its global reinsurance sector outlook to ‘deteriorating’ from ‘neutral,’ anticipating moderately weaker, but still sound, operational and business conditions in 2026.

The ratings agency expects abundant capacity and rising competition across most property lines to gradually erode prices, while rising claims costs—driven by more frequent and severe catastrophe losses and persistent social inflation—will pressure underwriting margins in its base case.

Paddy Jago, presidente de Gallagher Re, se jubilará en 2026

Patrick (Paddy) Jago, presidente de la correduría global de reaseguros Gallagher Re, se jubilará a finales de 2026, poniendo fin a una trayectoria de 50 años en el sector.

Durante su etapa como presidente global, Jago formó parte del comité ejecutivo, trabajando en estrecha colaboración con el director ejecutivo para impulsar la dirección estratégica de la firma.

Gallagher Re Chairman Paddy Jago to retire in 2026

Patrick (Paddy) Jago, Chairman of global reinsurance brokerage Gallagher Re, is set to retire at the end of 2026, concluding a 50-year career in the industry.

During his time as Global Chairman, Jago served on the executive committee, working closely with the CEO to drive the firm’s strategic direction.

Hannover Re eleva su previsión de beneficio anual 2025 a €2.6 mil millones tras el fortalecimiento del ratio combinado en los nueve primeros meses

Hannover Re, una de las cuatro principales reaseguradoras europeas, ha incrementado su guía de beneficio neto anual para 2025 en €200 millones, situándola en €2.6 mil millones, tras un sólido desempeño durante los primeros nueve meses del año, período en el que el beneficio neto del grupo aumentó un 7.7% hasta €2 mil millones, impulsado por un fuerte resultado en reaseguro de Property & Casualty (P&C)

Junto con este aumento del beneficio neto, la compañía generó un resultado del servicio de reaseguro —que refleja la rentabilidad de la suscripción neta de cesiones— de €2.4 mil millones en 9M’25, frente a €2.1 mil millones en el mismo periodo del año anterior.

Hannover Re lifts full year ’25 guidance to €2.6bn as 9M’25 combined ratio strengthens

Hannover Re, one of Europe’s big four reinsurers, has raised its full year 2025 net income guidance by €200 million to €2.6 billion on the back of a strong performance in the first nine months of the year, during which net income increased by 7.7% to €2 billion with a strong result in property and casualty (P&C) reinsurance.

Alongside the strong Group net income, Hannover Re generated a reinsurance service result, which reflects the profitability of underwriting less business ceded, of €2.4 billion for 9M’25, compared with €2.1 billion in the prior year.

Lloyd’s registra un aumento del 6% en primas brutas emitidas (GWP) y un beneficio de 4.200 millones de libras en el primer semestre de 2025

Lloyd’s, la plataforma especializada en seguros y reaseguros, generó primas brutas emitidas (GWP) de 32.500 millones de libras en el primer semestre de 2025, mientras que el resultado técnico se contrajo a 1.500 millones de libras debido a que los incendios forestales de Los Ángeles, California, elevaron el ratio combinado al 92,5%.

El crecimiento interanual de los ingresos del 6% se debió al crecimiento del volumen del 11,9% de los sindicatos nuevos y existentes, compensado en parte por fluctuaciones cambiarias adversas del -2,2% y una variación negativa de precios del -3,5%.

Lloyd’s posts 6% rise in GWP and profit of £4.2bn for H1’25

Lloyd’s, the specialist insurance and reinsurance marketplace, generated gross written premium (GWP) of £32.5 billion in the first half of 2025, while the underwriting result contracted to £1.5 billion as the Los Angeles, California wildfires pushed the combined ratio to 92.5%.

Top-line growth of 6% year-on-year was driven by volume growth of 11.9% from new and existing syndicates, somewhat offset by adverse foreign exchange movements of -2.2% and a negative price change of -3.5%.

Moody’s RMS estima pérdidas aseguradas en el mercado privado de entre 3.000 y 5.000 millones de dólares por el huracán Melissa

El modelador de riesgos catastróficos Moody’s RMS Event Response ha estimado que las pérdidas aseguradas en el mercado privado ocasionadas principalmente por los impactos de viento en Jamaica, con una contribución mínima de otras islas del Caribe afectadas —entre ellas las Bahamas, Haití y las Islas Turcas y Caicos—, oscilarán entre 3.000 y 5.000 millones de dólares como consecuencia del huracán Melissa.

La mejor estimación de pérdidas aseguradas por parte de Moody’s asciende a 3.500 millones de dólares, aunque las pérdidas económicas totales de la isla podrían superar su PBI, que fue de aproximadamente 20.000 millones de dólares en 2024.

Moody’s RMS expects Hurricane Melissa’s private market insured losses between $3-5bn

Catastrophe risk modeler Moody’s RMS Event Response has estimated private market insured losses driven primarily by wind impacts in Jamaica, with minimal contributions from other impacted Caribbean islands, including the Bahamas, Haiti, and the Turks and Caicos Islands, from Hurricane Melissa to range between $3-5 billion.

Moody’s best estimate of insured losses is $3.5 billion, but the island’s economic losses could potentially exceed its GDP, which was approximately $20 billion in 2024.

Munich Re estima pérdidas de varios cientos de millones de euros por el huracán Melissa

A pesar de que aún es pronto para evaluar completamente el impacto, Christoph Jurecka, Director Financiero (CFO) de Munich Re, ha estimado que las pérdidas de la compañía derivadas del huracán Melissa se situarán en el rango medio de las tres cifras de millones de euros (es decir, entre aproximadamente €400 y €600 millones).

Durante la presentación de resultados del tercer trimestre de 2025, Jurecka declaró: “En el caso de Melissa, nuestra hipótesis actual es que las pérdidas se ubicarán en un nivel de varios cientos de millones de euros, en la parte media del rango.”

Munich Re estimates mid-triple digit million EUR loss from Hurricane Melissa

Despite it still being early days, Christoph Jurecka, Chief Financial Officer at Munich Re, has estimated that the firm’s losses related to Hurricane Melissa will reach the mid-triple-digit million-euro range.

During Munich Re’s Q3 2025 earnings call, Jurecka said, “Melissa, our current assumption is that it will be a mid-triple digit million EUR number for the loss.”

SCOR reporta primas brutas emitidas (GWP) de €4.6 mil millones en el 3T 2025, con fortalecimiento del ratio combinado

La aseguradora francesa SCOR, una de las cuatro principales reaseguradoras europeas, registró un ingreso neto de €217 millones en el tercer trimestre de 2025, revirtiendo la pérdida del mismo período del año anterior, gracias al fortalecimiento del ratio combinado del ramo de Property & Casualty (P&C) en 7.5 puntos porcentuales, situándose en 80.9%.

SCOR presentó un sólido conjunto de resultados trimestrales, que incluyen unos ingresos por seguros del grupo de €3.7 mil millones, una disminución interanual del 5.8%, primas brutas emitidas (GWP) por €4.6 mil millones frente a €5 mil millones en el 3T 2024, y un resultado del servicio de seguros de €353 millones, en comparación con una pérdida de €51 millones en el mismo trimestre del año anterior.

SCOR posts GWP of €4.6bn in Q3’25 results as combined ratio strengthens

French carrier SCOR, one of Europe’s big four reinsurance companies, has reported net income of €217 million for the third quarter of 2025, reversing the loss for the same period last year, as the property and casualty (P&C) combined ratio strengthened by 7.5 percentage points to 80.9%.

SCOR has posted a strong set of results for the third quarter, including Group insurance revenue of €3.7 billion, down 5.8% year-on-year, gross premiums written (GPW) of €4.6 billion compared with €5 billion in Q3’24, and an insurance service result of €353 million, compared with a loss of €51 million last year.

Swiss Re: La industria de reaseguros y seguros entra en un régimen económico más restrictivo desde una posición de fortaleza

Las altas tasas de interés, el envejecimiento demográfico y el regreso de la política industrial están redefiniendo la economía global. Sin embargo, el último informe sigma del Swiss Re Institute sostiene que el sector asegurador ingresa a este entorno más estricto desde una posición de fortaleza, sustentado por sólidos niveles de capital, mayores rendimientos de inversión y una rentabilidad resiliente.

Según el informe Shifting Sands, la evolución de la economía política mundial, con una mayor dependencia de la política industrial, constituye uno de los principales cambios estructurales de largo plazo.

Re/insurance industry enters tighter economic regime from position of strength: Swiss Re

High interest rates, ageing demographics and the return of industrial policy are reshaping the global economy, yet the Swiss Re Institute’s latest sigma report has suggested that the insurance sector enters this tighter regime from a position of strength, supported by strong capital buffers, elevated investment yields and resilient profitability.

According to the report, Shifting Sands, an evolving political economy with heightened reliance on industrial policy, is among the structural regime shifts taking hold over the longer term.

Actualización sobre la Normativa en Colombia

Reaseguros: Normas para Contratación y Gestión en Colombia – 1er Anticipo
 
A continuación reproducimos el capítulo dos del Régimen de Seguros en Colombia   por el que se dan a conocer  las Normas Comunes Para Las Compañías De Seguros y de Reaseguros, Sociedades De Capitalización e Intermediarios de Seguros:

Update on Reinsurance Regulations in Colombia

Reinsurance: Rules for Contracting and Management

Below we reproduce the Law No. 146-02, on Insurance and Bonds whereby the general provisions of insurance and reinsurance in Dominican Republic are disclosed:

Active Re: Entorno de reaseguro equilibrado se mantendrá en 2026

Se espera que el mercado de reaseguros se mantenga en una fase de transición y recalibración, manteniéndose fundamentalmente saludable de cara a 2026, afirmó Robert Ali, director de operaciones de Active Re, en una entrevista reciente con Reinsurance News.

Tras un período de endurecimiento, el mercado ha evolucionado hacia un entorno más equilibrado en 2025, una tendencia que se prevé que continúe, destacó Ali.

Balanced reinsurance environment to persist into 2026: Active Re

The reinsurance market is expected to remain “in a phase of transition and recalibration”, remaining fundamentally healthy heading into 2026, said Robert Ali, Active Re’s Chief Operating Officer, in a recent interview with Reinsurance News.

After a period of hardening, the market has evolved into a more balanced environment in 2025, a trend that is anticipated to continue, Ali highlighted.both with a Stable outlook.

AM Best Afirma Calificaciones Crediticias de MAPFRE Fianzas, S.A.

Am Best ha afirmado la Calificación de Fortaleza Financiera (FSR, por sus siglas en inglés) de A (Excelente), la Calificación Crediticia de Emisor (ICR, por sus siglas en inglés) de Largo Plazo de «A+» (Excelente) y la Calificación en Escala Nacional México de «AAA. MX» (Excepcional) de MAPFRE Fianzas, S.A. (MAPFRE Fianzas) (Ciudad de México, México). La perspectiva de estas Calificaciones Crediticias (calificaciones) es estable.

MAPFRE Fianzas es miembro de MAPFRE S.A. (MAPFRE), la cual, en una basa consolidada, cuenta con una fortaleza de balance la cual AM Best evalúa como muy fuerte, así como su desempeño operativo fuerte, perfil de negocio favorable y administración integral de riesgos (ERM, por sus siglas en inglés) apropiada.

AM Best Affirms Credit Ratings of MAPFRE Fianzas, S.A.

AM Best has affirmed the Financial Strength Rating of A (Excellent), the Long-Term Issuer Credit Rating of “A+” (Excellent) and the Mexico National Scale Rating of “AAA.MX” (Exceptional) of MAPFRE Fianzas, S.A. (MAPFRE Fianzas) (Mexico City, Mexico). The outlook of these Credit Ratings (ratings) is stable.

MAPFRE Fianzas is a member of MAPFRE S.A. (MAPFRE), which on a consolidated basis has a balance sheet strength that AM Best assesses as very strong, as well as strong operating performance, favorable business profile and appropriate enterprise risk management (ERM).

Arundo Re es flexible, pero es necesario mantener la disciplina: Laurent Montador

Laurent Montador, subdirector ejecutivo (CEO) de la reaseguradora francesa Arundo Re, declaró a Reinsurance News en la RVS 2025 en Montecarlo que, a medida que el panorama de riesgos continúa evolucionando, es importante mantener la disciplina.

Laurent Montador explicó que en la RVS de este año, las conversaciones ambiciosas con clientes y corredores no fueron el foco, sugiriendo que estas se llevarán a cabo más adelante en el año.

Arundo Re is “flexible” but there’s a need to maintain discipline: Laurent Montador

Laurent Montador, Deputy Chief Executive Officer (CEO) of French reinsurer Arundo Re, told Reinsurance News at RVS 2025 in Monte Carlo, that as the risk landscape continues to evolve, it’s important to stay disciplined.

Montador explained that at this year’s RVS, the hard discussions with clients and brokers were not the focus, suggesting that these will take place later in the year.

RenRe y sus filiales reciben perspectivas positivas de AM Best

La agencia de calificación crediticia AM Best ha revisado la perspectiva de Renaissance Reinsurance Ltd. (RenRe) y sus filiales de estable a positiva para las Calificaciones Crediticias de Emisor a Largo Plazo (CIE a Largo Plazo), y ha afirmado la Calificación de Fortaleza Financiera (FSR) de A+ (Superior) y las CIE a Largo Plazo de “AA-” (Superior).

Las filiales incluyen Renaissance Reinsurance U.S. Inc., RenaissanceRe Specialty U.S. Ltd., Renaissance Reinsurance of Europe Designated Activity Company y RenaissanceRe Europe AG. La perspectiva de la FSR es estable.

RenRe and subsidiaries get positive outlooks from AM Best

Credit ratings agency AM Best has revised the outlooks of Renaissance Reinsurance Ltd. (RenRe) and its subsidiaries to positive from stable for the Long-Term Issuer Credit Ratings (Long-Term ICRs), and affirmed the Financial Strength Rating (FSR) of A+ (Superior) and the Long-Term ICRs of “aa-” (Superior).

The subsidiaries include Renaissance Reinsurance U.S. Inc., RenaissanceRe Specialty U.S. Ltd., Renaissance Reinsurance of Europe Designated Activity Company, and RenaissanceRe Europe AG. The outlook of the FSR is stable.

S&P Global Ratings eleva la perspectiva de SiriusPoint a positiva

La agencia de calificación crediticia S&P Global Ratings ha elevado la perspectiva de SiriusPoint Ltd. y sus filiales operativas de Estable a Positiva.

Esta mejora refleja las consistentes ganancias técnicas de la compañía durante los últimos dos años y medio y un perfil de riesgo general significativamente reducido.

S&P Global Ratings upgrades SiriusPoint outlook to positive

Credit rating agency S&P Global Ratings has upgraded its outlook on SiriusPoint Ltd. and its operating subsidiaries from Stable to Positive.

The upgrade reflects the Company’s consistent underwriting profits over the past two and a half years and a significantly reduced overall risk profile.

AM Best eleva las calificaciones crediticias de AXA gracias a su rentabilidad estable y su negocio diversificado

AM Best, la agencia de calificación crediticia, ha elevado las Calificaciones Crediticias de Emisor a Largo Plazo (CIE a Largo Plazo) de AXA S.A. (AXA) y sus filiales calificadas a “AA” (Superior) desde “AA-” (Superior).

La ​​agencia también reafirmó la Calificación de Fortaleza Financiera (FSR) de A+ (Superior). AXA, con sede en Francia, es el principal holding operativo del Grupo AXA y su reaseguradora interna. La perspectiva de todas las calificaciones se mantiene estable. (A continuación se proporciona una lista detallada de las compañías).

AM Best raises AXA’s credit ratings on steady profitability & diversified business

AM Best, the credit rating agency, has upgraded the Long-Term Issuer Credit Ratings (Long-Term ICR) of AXA S.A. (AXA) and its rated subsidiaries to “AA” (Superior) from “AA-” (Superior).

The agency also reaffirmed the Financial Strength Rating (FSR) of A+ (Superior). AXA, headquartered in France, serves as the primary operating holding company of the AXA Group and functions as its internal reinsurer. The outlook for all ratings remains stable. (A detailed list of the companies is provided below.)

Panel de Aon: Principales reaseguradoras prevén estabilidad en límites y condiciones de los contratos antes de las renovaciones de enero

Tras las discusiones en el RVS de este año en Montecarlo, ejecutivos de las reaseguradoras globales Everest Re, Liberty Mutual Reinsurance y Mapfre Re destacaron que los límites y condiciones de los contratos se han mantenido estables, y que no ven motivos para que esto cambie de cara a las renovaciones de reaseguro clave de enero de 2026.

Esta tarde, Aon Reinsurance Solutions celebró su panel de reaseguradoras 2025, moderado por Alfonso Valera, CEO de la división internacional.

Strategic focus drives profitable growth for re/insurers: Aon

Aon, a global re/insurance broking group, has analyzed $2 trillion of insurance premiums to identify the top profitable growth performers, concluding that “strategic focus and relevance consistently drive stronger financial outcomes — regardless of market conditions.”

By comparing compound annual growth rates (CAGR) with returns on average equity (RoAE) for 120 re/insurers, Aon provides a long-term analysis of the firm’s financials to help identify those that achieved profitable growth through both soft and hard market cycles from 2013 to 2024.

Fitch revisa la perspectiva del sector global de reaseguros a «deterioro»

Fitch Ratings ha revisado su perspectiva del sector global de reaseguros a «deterioro» desde «neutral», anticipando condiciones operativas y comerciales moderadamente más débiles, pero aún sólidas, en 2026.

La agencia de calificación prevé que la abundante capacidad y la creciente competencia en la mayoría de los ramos de Property erosionen gradualmente los precios, mientras que el aumento de los costos de los siniestros, impulsado por pérdidas catastróficas más frecuentes y graves y la persistente inflación social, presionará los márgenes de suscripción en su escenario base.

Fitch revises global reinsurance sector outlook to ‘deteriorating’

 Fitch Ratings has revised its global reinsurance sector outlook to ‘deteriorating’ from ‘neutral,’ anticipating moderately weaker, but still sound, operational and business conditions in 2026.

The ratings agency expects abundant capacity and rising competition across most property lines to gradually erode prices, while rising claims costs—driven by more frequent and severe catastrophe losses and persistent social inflation—will pressure underwriting margins in its base case.

Gallagher Re: El capital global de reaseguros alcanza un nuevo máximo de 805.000 millones de dólares

A mediados de 2025, el capital de la industria global de reaseguros alcanzó un nuevo máximo de 805.000 millones de dólares, lo que refleja un crecimiento del 4,8% desde finales de 2024. El rendimiento sobre el capital (ROE) subyacente de un subconjunto de 16 reaseguradoras se redujo, pero se mantuvo en un nivel saludable del 12,6%, según la correduría de reaseguros Gallagher Re.

El capital total dedicado a reaseguradoras globales para el período pasó de 768.000 millones de dólares a finales de 2024 a los ya mencionados 805.000 millones de dólares a finales de junio de 2025, el nivel más alto desde que Gallagher Re inició este análisis, con un crecimiento tanto del capital tradicional como del alternativo.

Global reinsurance capital rises to new high of $805bn: Gallagher Re

At the halfway point of 2025, global reinsurance industry capital hit a new high of $805 billion, reflecting growth of 4.8% from the end of 2024, as the underlying return on equity (ROE) of a subset of 16 reinsurers reduced but remained healthy at 12.6%, according to reinsurance broker Gallagher Re.

Total dedicated global reinsurer capital for the period moved from $768 billion at year-end 2024 to the aforementioned $805 billion at the end of June 2025, this highest level since Gallagher Re started this analysis, with growth in both traditional and alternative capital.

J.P. Morgan prevé que los precios de reaseguros seguirán bajando el 1 de enero a medida que el mercado se modera

Si bien J.P. Morgan prevé que los resultados de reaseguro se mantendrán sólidos a corto plazo, el banco ha descrito el sector como «estructuralmente inferior» a los ramos personales y comerciales a largo plazo, y anticipa nuevas caídas de precios en las renovaciones del 1 de enero de 2026.

«Con las renovaciones de enero de 2025, los precios de Seguros Catastróficos para Property disminuyeron entre un 5% y un 15% (menos para los estratos inferiores y más para las exposiciones con pérdidas eliminadas) y, salvo una actividad catastrófica considerable en los próximos meses, anticipamos una caída aún más pronunciada con las renovaciones del 1/1/26″, declaró la firma en un informe reciente.

Reinsurance prices set to decline further at Jan 1 as market softens: J.P. Morgan

While J.P. Morgan expects reinsurance results to remain strong in the near term, the bank has described the sector as “structurally inferior” to personal and commercial lines over the long term, and anticipates further price declines at the January 1 2026, renewals.

“With January 2025 renewals, property catastrophe prices declined 5-15% (down less for lower layers and more for loss-removed exposures) and, barring sizable cat activity in the next few months, we anticipate an even sharper drop with 1/1/26 renewals,” the firm said in a recent report.

Lloyd’s mejorará la supervisión de las transacciones heredadas

Lloyd’s, la plataforma especializada en seguros y reaseguros con sede en Londres, ha introducido nuevas medidas de supervisión para las transacciones de reaseguro heredadas.

Estos cambios, vigentes a partir de 2025, refuerzan el proceso de revisión previa a la transacción para garantizar que dichas operaciones se ajusten a los estándares de Lloyd’s en materia de disciplina de suscripción, prácticas de reservas, gestión de siniestros, gestión de capital, conducta, inversiones y capacidad operativa.

Lloyd’s posts 6% rise in GWP and profit of £4.2bn for H1’25

Lloyd’s, the specialist insurance and reinsurance marketplace, generated gross written premium (GWP) of £32.5 billion in the first half of 2025, while the underwriting result contracted to £1.5 billion as the Los Angeles, California wildfires pushed the combined ratio to 92.5%.

Top-line growth of 6% year-on-year was driven by volume growth of 11.9% from new and existing syndicates, somewhat offset by adverse foreign exchange movements of -2.2% and a negative price change of -3.5%.

Moody’s estima pérdidas de 6 billones de dólares en el PBI de EE. UU. debido a riesgos climáticos y de desastres naturales para 2050

Moody’s ha publicado una evaluación detallada de las posibles consecuencias económicas y financieras de las catástrofes naturales y los riesgos físicos para 2050.

Sus conclusiones indican que, sin intervenciones políticas adicionales, la economía mundial podría incurrir en pérdidas de 41,4 billones de dólares, lo que representa el 14,5 % del PBI mundial proyectado.

Moody’s estimates $6tn in US GDP losses from climate and natural disaster risks by 2050

Moody’s has released a detailed assessment of the potential economic and financial consequences of natural catastrophes and physical risk by 2050.

Their findings indicate that, without additional policy interventions, the global economy could incur $41.4 trillion in losses, representing 14.5% of projected global GDP.

Munich Re: El precio será un tema de conversación, pero se espera que las estructuras de reaseguro se mantengan

La reaseguradora global Munich Re espera que el precio sea un tema de debate en la Reunión de Reaseguros de Baden-Baden de 2025 la próxima semana. Enfatizó que la firma está lista para invertir más capital antes de las renovaciones de enero, con estructuras que se proyecta que se mantengan, pero advirtió que la aseguradora abandonará negocios que no tengan un precio adecuado.

Así lo afirmó Clarisse Kopff, miembro del Consejo de Administración de Munich Re, quien se dirigió a los medios esta mañana en el desayuno informativo de la compañía en Baden-Baden.

Price will be a talking point but reinsurance structures expected to hold: Munich Re

Global reinsurer Munich Re expects price to be a discussion point at the 2025 Baden-Baden Reinsurance Meeting next week, and emphasized that the firm is ready to deploy more capital ahead of the January renewals with structures projected to hold, but warned that the carrier will walk away from business which is not adequately priced.

This is according to Clarisse Kopff, Member of the Board of Management at Munich Re, who addressed the media this morning at the company’s Baden-Baden breakfast briefing.

S&P: El interés por catástrofes de las reaseguradoras se desacelera en 2025 a medida que se suavizan los precios

Si bien las reaseguradoras continúan expandiendo su negocio de catástrofes naturales, el ritmo de crecimiento se ha desacelerado con respecto al año pasado y se espera que se mantenga moderado en 2026 a medida que se suavizan las condiciones de precios, según un informe reciente de S&P Global Ratings.

En 2024, la exposición agregada al riesgo de las 19 principales reaseguradoras aumentó un 14%, pero el interés por el riesgo de catástrofes ha disminuido en 2025 a medida que se suavizan los precios.

Reinsurers’ catastrophe appetite slows in 2025 as pricing softens: S&P

Although reinsurers continue to expand their natural catastrophe business, the pace of growth has slowed from last year and is expected to remain subdued in 2026 as pricing conditions soften, according to a recent report by S&P Global Ratings.

In 2024, the top 19 reinsurers’ aggregate risk exposure rose 14%, but appetite for catastrophe risk has declined in 2025 as pricing softens.

Nikhil da Victoria Lobo: Estabilidad y consistencia, clave para Swiss Re de cara a las renovaciones de Baden-Baden y enero

El gigante global del reaseguro, Swiss Re, se centrará en la estabilidad y la consistencia durante sus negociaciones con clientes en la Reunión de Reaseguros de Baden-Baden de 2025, mientras el mercado analiza las fortalezas y los desafíos subyacentes antes de la temporada clave de renovaciones del 1 de enero, según Nikhil da Victoria Lobo, Director de Reaseguros Generales para Europa Occidental y Meridional, Oriente Medio y África.

Para ver la última videoentrevista de Reinsurance News, ya disponible para verla completa, hablamos con Nikhil da Victoria Lobo, de Swiss Re, sobre la dinámica del mercado en sus regiones mientras la industria se prepara para la reunión en Baden-Baden.

Stability & consistency key for Swiss Re ahead of Baden-Baden & Jan renewals: Nikhil da Victoria Lobo

Global reinsurance giant Swiss Re will have a key focus on stability and consistency during its negotiations with clients at the 2025 Baden-Baden Reinsurance Meeting, as the market navigates underlying strengths and challenges ahead of the key January 1st renewal season, according to Nikhil da Victoria Lobo, Head of P&C Reinsurance for Western & Southern Europe and Middle East & Africa.

For the latest Reinsurance News video interview, now available to watch in full, we spoke with Swiss Re’s Nikhil da Victoria Lobo about market dynamics across his regions as the industry prepares to meet in Baden-Baden.